茂典资产10月策略研究

基本面：全球经济下行压力加大。制造业为主的欧元区衰退明显。美国出口数据下滑显著，产能利用率持续低迷。国内8月经济下行压力加大。受中美贸易摩擦影响显现，出口及制造业数据均大幅下滑，导致8月数据不及预期。国内GDP“保6”压力或许增大，市场对基本面担忧情绪加重。
流动性：全球降息潮起,负利率债券规模升至历史新高；国内流动性偏宽松，央行强调当前货币政策“以我为主”，坚决不搞“大水漫灌”，保留一定的空间。后续大幅降息降准的可能性不大，更多可能将通过LPR局部调节。QFII额度取消等措施引导长线资金入市，8、9月为外资流入股市高峰期，10月外资流入动力或不足。
风险偏好：A股三季度特别是9月在宽松环境和贸易战缓和的条件下实现了较好的收益。随着利好的逐渐兑现，市场将面临基本面下滑的主要矛盾可能性增大，10月作为三季报公布的时间窗口应警惕企业超预期下滑的风险。 ( 点击阅读全文 )

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