【中航证券资管】大类资产配置月报（2019年10月）

宏观环境


1.全球：全球经济活动进一步走弱，前景趋暗中美贸易谈判前景不明，英国硬脱欧风险上升，给全球经济蒙上阴影，发达国家领先指数持续下行，增长堪忧，全球制造业PMI连续六个季度下滑，与之相伴随的是工业产出低迷和设备投资回落。这一趋势目前还未结束，会继续负面冲击全球经济，预计四季度全球经济延续回落。全球制造业PMI与工业生产指数同比同步性很强，自2018年开始，两者持续回落至今已经六个季度，从幅度上来看，接近前两次的低点（2013年初和2015年底），时间跨度上也超过一年。若按以往，此时在政策帮助下应该能够企稳回升。但现在因为中美经贸关系、英国脱欧的不确定性而大概率持续下探，至少在底部震荡较长时间。

2.国内：经济下行压力仍大，短期不会失速下滑8月中国经济数据延续了供需双弱的格局，经济增速下行压力进一步加大。生产、投资、消费等指标共同显示经济增速承压，经 ( 点击阅读全文 )

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