高杉丨第四季度基本面要素强于风险偏好

作者：高杉

股指上下波动，但热点轮番炒作，赚钱效应不错。我们七月以来一直持续关注的方向得到市场的认同。不过，这份热闹能否延续到年底，这里需要打一个问号。

今天,我们通过简单解读国内外经济状况，分析下第四季度A股可能的走势。

市场忽视国内经济增长压力
我们先关注国内经济的状况。
最新公布的8月份财政收支数据显示，财政收入增速低位略有回升，主要归功于非税收入高速增长，而税收则继续负增长，只有土地增值税是正增长的。

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财政支出增速年内是首次转负，由前期3.5%下行至-0.2%。年支出节奏前倾背景下当前进度有所调整，基建类支出增速也同步下行，降幅由前期3.4%扩大至7.7%；随着房地产调控深入，可能出现土地市场转淡影响基金性收入的情况，历次地产周期这都是不可回避的。


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