【海外宋健】民生教育（1569.HK）并购实力强劲，价值已被低估

我们的观点：民生教育是布局全国的综合性民办教育集团，步入2019年，伴随国家对职业教育尤其是应用型本科学校的投入及扶持，公司持续享受学额提升红利，高职及专升本学额均增长20%以上，截至2019H1已落地两所学校并购。未来公司发展方向已逐渐明晰，将采取高等教育本科阶段为主的发展战略，一方面继续发挥公司在应用型教育上的办学优势，另一方面通过专科及中专教育带动高等教育收生规模提升，同时计划实现每年2-3所本专科收购落地。基于行业政策向高教倾斜、公司本科学校处于行业领先水平及公司积极的扩张步伐，我们维持公司“买入”评级，维持目标价2.6港元，对应2019-2021财年PE分别为20、16、14倍，相比8月23日收盘价尚有86%上行空间，建议投资者关注。新接管滇池学校增厚业绩，收入录得高速增长：截至2019年6月30日，公司上半年录得收入5.26亿元，同比增长66.4%。其中学费收入 ( 点击阅读全文 )

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