【热点课题组】大消费不行了？核心资产新领军是谁？

近年来，核心资产效应逐渐成为A股市场重要的投资现象。这在A股市场从未出现过的新情况，其意义也极为深远。
2016年，以供给侧结构性改革为标志，中国经济进入存量经济阶段。它表现出以下5个特点：
1）经济增速中枢下移，经济增长波幅减小，需求端波动幅度缩小；
2）社会平均资产收益率下移，同样资本回报的要求也下降，打破刚兑等金融体系改革措施推动了无风险利率进一步的制度性下行；
3）政策调控控制力度，托底经济而非强刺激，更多地通过结构性、体制性改革提高存量经济运行效率，释放增长动能；
4）企业规模扩张速度趋于平缓，行业整体越来越体现简单再生产的属性；
5）外延和内生的规模扩张减缓之后，成本、技术、品牌、渠道和资金等优势产生的效用大幅提升，信用分层效应进一步加剧了这种趋势。存量经济状态下，各种因素都趋向于促使盈利增长具有持续性的公司实现估值提升，这是核心资产效应的本 ( 点击阅读全文 )

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