招商房地产•赵可/刘义/李洋/路畅：降准或预示和强化非指数行情下的个股机会，七月观点“九月或是重要布局点”初步得到印证

摘要：七月中旬我们提出“九月或是重要布局点”，进入九月以来,房地产板块录得部分估值修复,前期我们的观点已得到初步印证。相对七月而言，有三点要点值得关注：a.“月度跟踪，季度评价，年度考核”的政策表述强化9月布局的时间意义，前期政策压制几乎Pricein房地产板块相对估值,无论是博弈还是市场利率下行概率的增加都可能增加板块的布局意义；b.根据对房地产投资和新开工较市场更悲观的判断，经济接下来一季度的走势或较市场判断更悲观，意味着利率中枢的改善或将更乐观；c.降准更多是佐证经济下行压力加大，其带来的流动性预期改善导致的风险偏好回升难以完全对冲经济下行对估值的压制，大概率仍是非指数机会下的结构性牛市行情，且个股行情将会得到强化。配置我们中期策略报告中的“好公司”和具备成为好公司潜力的标的。







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