【华泰金工林晓明团队】成分股分红对股指期货基差的影响——华泰金工衍生品研究

摘要基差是股指期货研究中的重要因子，对交易机会的判断有重要作用股指期货上市后丰富了投资者的风险管理工具、提高了金融市场的运行效率、促进了量化对冲等投资产品的发展。如何利用好股指期货提高定价效率也成为了投资者关心的研究课题。股指期货最终会收敛于指数点位，但是在收敛之前，期货与现货之间势必存在差异，这个差异称为基差。基差的存在对投资者是一条重要的信息，基差反映了期货投资者对股票市场未来的预期，是当前市场情绪的观测指标。基差也是套利交易的标的，可以根据基差的方向进行相应的套利。基差对交易机会的判断有很重要的作用。
基差是市场博弈的结果，分红是影响基差的固有因素在理论中的无套利市场环境下，影响基差的因素有三点：无风险利率、分红率、到期时间。实际中，金融市场并不是一个无套利的理想状态，参与期货市场交易的投资者也有不同的交易目标。投机交易、套利交易、套保交易是期货市场的主要交易模式。套利 ( 点击阅读全文 )

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