银河晨会 | 策略：市场震荡巩固，合理布局长期

本文为报告摘要部分，完整的投资观点应以银河证券研究所发布的完整报告为准。 【观点集萃】 宏观：我们应该认识到，贷款利率并轨只是打响了利率市场化关键一跃的第一枪。目前的改革，由于维护金融市场稳定运行的考量，尚未触及存款利率一端，只是在贷款利率上实现LPR的改革，促进贷款利率进一步市场化。行百里者半九十，我们必须认识到未来利率市场化改革的任务仍然艰巨。同时，金融双轨制的根源问题还在于结构性改革不到位，亦即基础制度性价格双轨制尚未真正打破。这一问题的解决，亟待全面推动供给侧结构性改革的全面深化，促进产权改革、国企改革的全面推进，才能将金融双轨制的根源逐步消解。在此背景下，继续持之以恒推进利率并轨最终全面实现，才能使得利率市场化真正在未来克尽全功。 策略：展望后市，在中美贸易摩擦缺乏本质性缓和的背景下，叠加全球经济持续减速，A股恐难有大的持续性行情，但在政策逆周期调控力度加大的背景 ( 点击阅读全文 )

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