春季行情如何把握

本周我大A延续涨势，沪指连续上攻突破3180压力位，且周五收盘至本周最高点，各大指数亦是全线上涨喜迎新春，此番开局还是不错的，详细数据如下：

虽然盘面还行，但看了近期资金流动的数据，我反倒是为A股的老铁们捏了一把汗，此轮上涨赚钱的估计不多。

一来是近期涨幅较大的都是指数权重股，这些标的也不是小散们的菜，抄底的可都是外资，北向资金9个交易日流入640.15亿元，快赶上2022年全年（900亿）的三分之二，这低价筹码都给外资拿了。

二来春节临近，内资无论是股民还是基民都想着回家过年了，无心应战。个股看成交额，从周一至周五成交量一路萎缩，8000亿变成7000亿，估计好些资金汤都没喝上就离场了。

此外，再看基民。进入一月份全市场公募基金赎回额大幅超过申购额（看下图蓝色柱子），不给大A攒人气就算了，还带头赎回砸盘，你们说怎么赚钱？

大盘从底部上来近200点反弹，我知道好些个资金都给去年吓怕了，又想着随时跑路。下面ETF之家给大伙把把脉，下一步应该如何考虑。

从宏观层面来讲，此轮上涨是中、美、欧基本面共振驱动的行情，相比去年脉冲式刺激更为殷实。

先看国内，完全放开后疫情第一波冲击结束，老百姓出行消费全面恢复，让市场对经济复苏有更强的信心。而我们作为全球第二大经济体，中国的复苏也必然带动非美国家的经济增长预期。

再看欧洲，暖冬叠加天然气库存高位基本打消了能源危机的担忧，外加近期经济数据又连续好于预期，大伙看此轮涨最好的是欧洲。

最后看美国，12月CPI通胀数据创2021以来的新低，市场认为紧缩到头，且目前的经济尚有韧性，衰退叙事暂且延后。

因此，三者共振是驱动本轮全球市场集体走强的主要原因。

如果要证伪目前的趋势，我认为要凑齐两点：一是海外经济衰退，二是国内节后工业生产消费的高频数据不佳。从时间节点来讲，海外衰退要等一季度宏观数据，大概在3月底，而国内高频数据也得看春节后的2月份。

综合以上来看，如果两者数据都不佳，以大A的调性压力大概率会体现在两会之后，短期大伙不必过度担忧。

再说回本周ETF市场的情况，截至1月13日，全市场共有754只ETF跟踪334只指数（未统计货币类），场内流动基金份额11580.19亿份，如下图所示：

当前处于资金偏紧的春节窗口期，比如企业、个人在这一时期对现金的需求会增加，给员工发放福利，为春节预留足够的现金等，我想这也有可能是近期内资流出的一大因素。ETF市场同样如此，本周股票类ETF流出60.76亿份。

具体到ETF标的方面，本周份额增减并没有超过10亿份的产品，增减前五标的如下所示：

ETF涨幅榜方面，本周上榜的十只标的均是跨境ETF，港股市场的医药相关ETF占据主要份额，此外德国ETF也挤进前五，详细数据如下：

下周是春节前的最后一个交易周，按以往的经验来看，交易量大概进一步萎缩。当然，这也不影响已在路上的春季行情。从历年行情来看A股具有明显的“春节效应”，也即是春节前和春节后某一段时间内，A股上涨的概率较大。

有数据为证：自2000年以来的20个年头，春节前后这一区间内仅仅4年为负收益，16年取得正收益，平均收益率为8.75%，上涨的中位数是6.04%，上涨概率高达80%。

今年的春节效应大概也会兑现，逻辑前面都讲过了，因此，建议大伙多少要留点仓位过节。

而闲置资金，可配置一些货币基金或者国债逆回购，多少也是肉啊。

记住，配置国债逆回购得把握好时间点：

1月16日的4天期国债逆回购可获得13天的利息，利息1月20日到账；

1月17日的3天期国债逆回购可获得12天的利息，利息1月20日到账；

1月18日的2天期国债逆回购可获得11天的利息，利息1月20日到账；

1月19日的1天期国债逆回购可获得10天的利息，利息1月20日到账，以上操作均不影响节后正常买卖交易。

而1月20日就不建议配置了，一是拿不到春节假期的利息，二是影响节后交易（资金占用），大伙都记住了，找个利息高点入场。