抄底中概ETF的风险提示

兄弟们，这周都吃上肉了吧！A股这回总算是硬气了一把，沪指走出五连阳，成交量重回万亿，场子又暖起来了。截至周五收盘各大指数全线上涨，其中，创业板以8.92%涨幅带领众指数全线大涨，详细数据如下：

板块方面，申万一级指数31个行业全线上涨，其中前排的汽车、食品饮料、零售、电力设备等涨幅均超过10%，后排的银行、地产、煤炭虽然涨幅不大，但也没拖后腿，集体红彤彤，详细数据如下：

与此同时，原本火热的ETF市场本周开启了暴走模式。大伙看下图，本周的ETF涨幅榜出现惊人一幕，主要体现在两个方面：一是涨幅榜清一色由中概互联主题ETF包揽；二是整体涨幅惊人，17.23%起步，前五名涨幅超过19%+，拿下头把交椅的港股互联网ETF（513770）涨幅更是达到20.1%，详细数据如下：

政策边际回暖或许是本周中概股走强的主要因素，先是腾讯与联通合资成立投资公司，市场开始YY中概走出了“新模式”，外加周五传出中概股审计提前结束，甭管实际影响有多大，情绪上大家已经打满了预期。

这事恰巧碰上被压抑太久中概上，一旦情绪得到扭转就会爆发惊人的反扑，中概就是典型的案例。

当然啦，抛开情绪，从估值的角度来讲，头部中概企业的估值目前也就跟公共事业同一水平线，论成长性中概当然更有盼头，所以手里拿着中概的朋友，不妨多捂一捂。

此外，给大伙提个醒，目前场内的中概互联主题类ETF出现大面积溢价现象，抄底的朋友一定得注意，一不小心就买贵了：

这里头可能有些投资者对溢价率不太了解，ETF之家给大伙重新温习一下功课，以中概互联网ETF（513050）为例，截至周五收盘场内溢价率高达21.99%，这溢价代表什么意思呢？

我们先从产生折溢价的原理说起。

通常，我们在买卖ETF时可以看到两个价格，一个是市价，另一个是IOPV。

市价指的是ETF基金在二级市场的交易报价（跟股票市价一个意思），由买卖双方竞价产生，简单来讲就是场内ETF实时价格；

而IOPV是ETF的基金份额参考值，可以理解为“ETF单位净值的实时参考价”，也用来衡量ETF交易价格是否偏离了基金的实际净值，简单来讲就是ETF的基金净值。

IOPV由交易所计算，每15秒钟揭示一次，通常连成一条线和ETF的交易价格显示在一起，例如Choice金融终端显示如下（白色线为市价，橙色线为IOPV）：

大伙可以这样来理解，ETF的市价始终围绕着IOPV上下波动，毕竟IOPV反映的才是ETF基金的实际净值。

但是，由于各种因素的影响导致ETF价格有时候会偏离IOPV。

当ETF市价小于IOPV价格时，产生折价，相当于场内ETF打折卖;

当ETF市价大于IOPV价格时，产生溢价，相当于场内ETF加价卖。

市场上通常用折溢价率指标来反映折溢价的现象，下面顺便给大伙讲讲折溢价率是如何计算的。

折溢价率的计算公式为：折溢价率=【基金份额的成交价格（市价）-基金当前实际净值（IOPV）】/基金当前实际净值（IOPV）*100%。

套用到中概互联网ETF上就很容易理解啦，该ETF的市价是0.921，IOPV价格是0.755，溢价率为21.99%【（0.921-0.755）/0.755*100%】，换句话说实际价值0.755的ETF，现在场内卖0.921元，你说划不划算？

再来讲讲导致中概互联网ETF场内溢价的的原因。

此次中概互联网ETF因为管理人易方达基金外汇额度不够用了，使至该基金无法在海外市场新建仓位，因此基金的总份额也无法增加，而此时场内又有大量的投资者买入，从而推高了场内ETF的价格，最终导致大幅溢价。

如果要抄底中概互联的朋友，我自然不建议去追中概互联网ETF，毕竟贵买心理没底，万一指数不涨反跌呢？不但要亏溢价还得亏指数。

给大伙提供个殊途同归的平替方案：

1、中概互联网ETF底层资产阿里和腾讯占比超过50%，有港股通的朋友，可直接配置对应的个股仓位，外加配置一些相同主题的ETF，比如港股通互联网ETF（159792）、恒生科技指数ETF（513180），这两只指数底层资产基本涵盖了港股上市的互联网企业，且场内溢价较低；

2、无港股通账户的朋友，小金额可考虑配置一些恒生互联网科技业ETF联接（013171），目前限额1000元；大资金可以考虑港股通互联网ETF（159792）和恒生科技指数ETF（513180），当然替代的效果会差一些，仅供参考吧！

再来看看本周全市场ETF的状况，截至11月4日，全市场共有742只ETF跟踪332只指数（未统计货币类），场内流动基金份额11267.28亿份，如下图所示：

其中，股票ETF本周合计增加118.18亿份，科创50ETF、两只恒生科技ETF是份额增长的主要贡献来源，3只ETF合计增加74亿份，份额增减排行榜详细数据如下：

展望下周，短期内个人偏向乐观，毕竟成交量摆在那。但就行情的级别来讲，还是定义为反弹，注意，并不看反转。技术上看，日线级别的压力位主要在3150附近，周线级压力位在3400附近，仅供参考。