熊市见底信号快要达成了

又是被市场教育的一周，各大指数全线大跌，-3.22%（科创50）起步，见者有份，创业板-6.66%收尾，排排坐集体吃宽面。详细数据看下图：

赚钱效应极差，申万一级31个行业，仅纺织服饰上涨，其余行业一个比一个惨，前期较为坚挺的价值板块地产、有色、煤炭这周也集体歇菜了。

对于本周的下跌实际上早有征兆，在上周周报中也第一时间提醒了大伙，其中一个重要因素就是汇率风险。我们看下图，美元兑人民币汇率最近一个月从6.2上升至6.5，也就是所谓的人民币贬值（原来1美元换6.2RMB，现在1美元换6.5RMB），美元升值。

当然，这也引发了资金对于人民币资产的担忧，从而加重资金外流的压力。

至于人民币为何走弱，影响变量有两个，一个是美元，一个是出口，前者与我们本身没有直接关系，可理解为汇率的β，后者由经济基本面决定，可理解为α。当前的状况：

1、就美元本身来讲。一是俄乌冲突导致资金避险需求上升，非美元货币贬值并反向推升美元。实际上贬值的不只是人民币，比如欧元、英镑、澳元无一例外，更严重的是日本，年内兑美元贬值超过10%；二是美联储货币政策收紧促使美债收益率上升，进一步吸引资金回流美国，再次强化美元升值；

2、就出口来讲。还得从2021的经济基本面讲起，2020年二季度之后，国内疫情得到有效控制，加上国内的逆周期调节政策，使得产业供应链优势在全球范围内凸显，出口份额由2019年的13.1%升至2021年的15.2%。可以说上一轮汇率走牛反映的是中国经济领先全球复苏，外加强劲出口支撑（出口强势，结汇需求较强），从而推动人民币走强。

而今年的状况则完全相反，此前国内一直领先的防疫优势，随着海外选择“躺平”来加速复苏，那么中短期来讲我们的优势也就不明显了，换句话说国内今年的出口数据大概下降。

接下来人民币继续贬值的概率非常大，一方面是美联储加息未结束，二是国内还在抗疫期，经济基本面远未见底，因此下跌趋势还未反转。

再来讲讲市场，近期有好些投资者询问A股什么时候才能见底，我给大伙罗列一些熊市底部的现象作为参考：

1、成交量低迷。本周演绎到了极致，周一至周五，日均成交额分别是：7781、7791、8204、8561、7531亿元，相比去年高峰期少了一半；已达成

2、市场没有任何主线，一日游行情居多。已达成

3、新股破发，投资者弃购。有打新的朋友心有余悸吧！已达成

4、基金大面积亏损。不论是二级债基、FOF稳健型产品，集体亏损。已达成

5、新基金发行困难。一季度8只公募基金募集失败，154只产品延长募集期。已达成

6、市场麻木。这一点大伙深有体会吧，即便是降准市场依然死水一潭。已达成

7、公共场合谈论股票、基金的人越来越少。已达成

8、不论散户、机构开始动摇，集体悲观。上周说过了，私募持仓历史低位。已达成

9、韭菜根没了，开始失去信仰。快了

10、证券从业者被鄙视，开始大面积转行。还不明显

...... 欢迎补充

目前看，熊市的“七龙珠”算是凑齐了，但见底的迹象嘛还差那么一两步，不过以A股不按套路的调性，没准就快了。

再说回近期的ETF市场情况，截至4月20日，全市场共有679只ETF跟踪371只指数，场内流动基金份额9047.56亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

本周权益类ETF接近集体歇菜，618只产品，仅16只产品小幅涨，涨幅超过1%的标的只有6只，可见赚钱难度有多大。此外，上涨标的较为分散，其中跨境ETF占一半，详细数据如下所示：

2、ETF份额变化

虽然行情极度拉胯，但ETF市场还不赖，本周股票ETF逆势加仓131.47亿份，其中证券ETF、创业板50ETF份额增长超过10亿份。此外，投资者惜售现象明显，未出现大幅流出标的，详细数据如下：

3、跨境ETF

本周跨境ETF呈现外强内弱的态势，投资海外市场的标的整体小幅收红，港股相关ETF全线下跌，其中互联网板块又是重灾区，成交额前十标的如下所示：

4、商品ETF

本周商品ETF集体上涨，其中豆粕ETF涨幅3.88%，有色ETF上涨0.98%，其余标的小幅上涨，流通份额前十标的如下所示：

新产品发行情况

下周港股通红利ETF（513530）上市，该产品跟踪港股通高股息港元指数，港股市场躺着一堆高股息企业，当下风险偏好下降的环境中，大伙可以考虑下价值偏向的标的，产品详细情况可以在ETF组合宝中查看：

提示个风险，下周是五一前最后一个交易周，提前做好持仓计划。今年外部环境较为复杂，建议适当降低仓位过节，以免承担不必要的假期风险。此外，周三、周四可以考虑配置一些国债逆回购，多少都是肉，别浪费了。