提示一个买ETF的风险

A股市场连续3天成交额超过1.5万亿，上周还在聊大盘何时能上3000，这周已经来到3500，对于很多投资者来讲，现在讨论是不是牛市已经不重要，重要的是“我要上车”。

前两天聊到ETF产品近期异常火爆，周一284只股票ETF中有40只涨停，不少投资者的交易策略也是简单粗暴，能追个股追个股，追不到的买ETF，总之就是买买买。

个个都赚的盆满钵满，现在大部分股民第一反应就是“别拦着我发财，哪来的风险，反正我是不信的”。

但是，ETF之家还是得跟大伙提个醒：这类ETF有风险，不能买。

例如，昨天场内出现了大幅溢价的这几只ETF：

尤其是跟踪上证50指数的这只ETF（上证50ETF：510680），场内溢价竟然达到52.14%，相当的离谱。

溢价52.14%代表什么意思呢？我们先从产生折溢价的原理说起。

什么是折溢价

通常，我们在买卖ETF时可以看到两个价格，一个是市价，另一个是IOPV。

市价指的是ETF基金在二级市场的交易报价（跟股票市价一个意思），由买卖双方竞价产生，简单来讲就是我们买卖ETF的价格；

而IOPV是ETF的基金份额参考值，可以理解为“ETF单位净值的实时参考价”，也用来衡量ETF交易价格是否偏离了基金的实际净值，简单来讲就是ETF的基金净值。

IOPV由交易所计算，每15秒钟揭示一次，通常连成一条线和ETF的交易价格显示在一起，例如Choice金融终端显示如下（白色线为市价，橙色线为IOPV）

大伙可以这样来理解，ETF的市价始终围绕着IOPV上下波动，毕竟IOPV反映的才是ETF基金的实际净值。

但是，由于各种因素的影响导致ETF价格有时候会偏离IOPV。

当ETF市价小于IOPV价格时，产生折价，相当于ETF打折卖;

当ETF市价大于IOPV价格时，产生溢价，相当于ETF加价卖

市场上通常用折溢价率指标来反映折溢价的现象，下面顺便给大伙讲讲折溢价率是如何计算的。

折溢价率的计算公式为：折溢价率=【基金份额的成交价格（市价）-基金当前实际净值（IOPV）】/基金当前实际净值（IOPV）*100%。

折溢价率正值代表溢价，负值代表折价。

举个例子：

2元一瓶的矿泉水，现在1.5元卖给你，折价率是25%，相当于7.5折销售，是不是很划算；同样是2元一瓶的矿泉水，现在2.5元卖，相当于溢价25%出售，太贵了。

再回到上文讲的上证50ETF（510680），昨日的溢价率竟然达到52.41%，相当于是1元/份的基金，现在1.52元/份卖给你，贵的离谱。

但是，更让我感到惊讶的是，竟然还有大量的投资者要追着买，看下图昨天盘中的买入报价：

ETF之家猜测，溢价如此高的ETF还有人抢着买或许有两种情况：

一是碰到土豪买ETF，完全不在乎价格，只要能买，钱不是问题；

二是新来的ETF投资小白，对ETF的运作制度完全不懂，误认为ETF跟股票一样，今天强势涨停明天还得涨停，赶紧挤上车。

如果你是土豪，那没啥问题，相当于给市场做点贡献。如果你是小白，那ETF之家觉得付出的知识成本太高了，建议这篇文章多读几遍。

溢价买ETF的风险有多大？

关于溢价买ETF的风险大小，还得从ETF的套利机制聊起：

当ETF的市价和IOPV价格存在价差时，产生了两种套利机会：

折价套利：当市价小于IOPV价格时产生折价套利机会，通常可以在二级市场买入ETF，然后在一级市场赎回ETF份额得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票获得价差。

溢价套利：当市价大于IOPV价格时产生溢价套利，通常可以买入一篮子股票，然后在一级市场申购ETF份额，最后在二级市场卖出ETF赚取差价。

原理图如下：

一旦套利者入场，套利的空间就会被填补，也就是前面说到的ETF市价与IOPV价格将趋同。

换句话说，溢价的这部分钱被套利者赚走了，你成了贡献者（参考上面案例，溢价52.41%买的ETF，后面变成没有溢价，投资者要想离场只能用面值1元卖出）。

下回记住了没，买ETF时要选择折溢价率接近零或者为负值的产品，切忌买入高溢价ETF。

哪里可以看ETF的折溢价

目前市场上大部分券商的PC端交易软件都能查看ETF的折溢价数据，比如上面说到的Choice金融终端。

此外，如果要说便利性不得不提《ETF组合宝》，在行情页面即可查看每只ETF折溢价数据：

此外，再教大伙一个绝招。下回碰到想投的ETF，但是产品又出现大幅溢价，我们还可以用下面这个方法，找到替代品。进入《ETF组合宝》依次点击：

1、ETF基金页面，点击下方的“对比”

2、进入页面即可找到跟踪该指数的所有产品

只需两步，全市场相关的所有场内基金（ETF、LOF）都将展现在你眼前。最后我们可以横向对比产品的费率、基金规模、成交额、折溢价率找到最优的ETF。

好了，今天就聊这么多。最后，再次跟大伙提个醒，别盲目追ETF。