黄金与美元/人民币汇率之间的相关性

　　黄金与美元/人民币汇率之间的相关性最近变得清晰。基于黄金/人民币(或“XAU / CNY”)汇率越来越窄的范围，我首先引用了2月份以人民币计价的黄金挂钩的想法。我强调了这一点，考虑到黄金的含义，因为美元/人民币成为黄金价格的主要推动因素。现在它已成为主流，这归功于中美之间不断升级的贸易战，以及中国在3个月内将人民币贬值约8%的反应。

　　此外，吉姆Rickards指出，上周，他认为黄金是对IMF的货币钉住特别提款权(或“SDR”)，并认为中国和IMF正在协调，以保持SDR的范围内，850-950反对黄金。

　　本文详细介绍了这些钉子对黄金的意义，但两者之间有明显的共同点：黄金和中国。很明显，中国现在直接参与黄金定价，并且通过推导，COMEX的作用正在逐渐减少。

　　从SDR的黄金开始，或GOLD / SDR汇率开始，吉姆里克兹表示，它的固定汇率为900，范围为850-950 - 一个软钉，随着时间的推移可能会收紧。

　　特别提款权由一篮子货币决定，包括美元，欧元，日元，英镑和自2016年10月以来的人民币 - 美元是加权最重的货币。每天特别提款权的价值根据这些货币兑美元汇率的表现以及SDR计算中的权重而变化。它是一种超国家货币，因为它的价值是基于多个国家的货币 - 不仅仅是美元的货币 - 而且是中国和俄罗斯的首选货币，以取代美元作为新的全球储备货币。

　　截至7月11日的下图显示了自包含人民币以来特别提款权的价值范围。

　　下一张图表显示了SDR方面的黄金，更广泛的11%区间在850-950之间，较窄的5.5%区间在875-925之间，大约900。

　　为了确定这个GOLD / SDR挂钩对以美元计算的黄金价值的影响，我将以下数据放在一起。

　　7月11日特别提款权约为1.41，特别提款权金价回升至2017年7月以来的最低水平884.这相当于当天的收盘价黄金1244。方程式如下：

　　黄金/美元= SDR *黄金/特别提款权

　　该矩阵显示了自2016年10月以来基于SDR范围的黄金衍生价值以及GOLD / SDR在900附近的宽和窄挂钩价值。鉴于884指数介于875和890之间，1244点的黄金位于1234和1269之间，突出显示在上面的橙色。这就是目前的情况。

　　更重要的是，基于这些范围的目标柱，黄金在1387的上行空间和1131的下行空间有限。自2016年中期以来黄金的高峰和低谷现在分别为1377和1124，这并非巧合Jim的论点是Gold与SDR术语挂钩。这意味着中国在国际货币基金组织的协调下，正在控制黄金价格。这也意味着黄金不太可能高于或低于这些价值，除非特别提款权突破其范围。

　　从短期来看，只要特别提款权没有明显低于~1.41，并且GOLD / SDR下行限制在850以下，这意味着黄金应该在~1200美元或略低于1200美元时获得显着支撑。

　　切换到XAU / CNY钉住汇率，你可以清楚地看到下方的下跌趋势是如何限制在8200，而上行的下限和下限高点最近限制金价为8360。

　　与此同时，自2016年10月人民币加入特别提款权以来，美元兑人民币汇率一直在6.25至6.97之间。

　　将这两者结合起来，以美元计算推动黄金价格的公式如下：

　　XAU / USD = XAU / CNY除以美元/人民币

　　假设XAU / CNY与8200-8360挂钩，这意味着较高的美元/人民币汇率相当于较低的美元/人民币金价(XAU / USD)，反之亦然。

　　7月11日黄金的收盘价可计算如下：

　　1244 = 8299 / 6.6720

　　下面的矩阵显示XAU / USD的衍生价值，基于XAU / CNY的8200-8360区间和6.25-6.97区间的美元/人民币，Fibonacci水平作为每个的标志。

　　你可以看到1244落在橙色的地方。这里的主要内容是，基于XAU / CNY和美元/人民币的区间，黄金的上限为1338，下行为1176。

　　所以你可能会问4月11日金价如何触及1365的高点?XAU / CNY飙升至8563，美元/人民币跌至6.2730。从那时起，XAU / CNY已经下降，现在的范围是8200-8360。它可能再次飙升，但在此之前，我们必须假设以美元计算的黄金范围是1176-1338。

　　接下来的问题可能是，“未来金价如何突破这个范围?”

　　在不利方面，明显的答案是美元兑人民币汇率继续上涨并突破7.00。中国可能允许人民币兑美元进一步贬值以应对美国的关税。假设XAU / CNY范围保持不变，这可能导致黄金跌破1176。我不认为美元/人民币会走得更高，因为这会破坏美国关税的全部目的，使所有中国出口产品以美元计价更便宜，并可能引起美国的愤怒。

　　黄金也可能以人民币计价贬值(XAU / CNY下调)，但这极不可能，因为它会立即导致中国和全球的通货紧缩，正是中国人民银行(中国央行)和全球央行想要避免的通货紧缩。

　　对于黄金突破上行，美元兑人民币可能急剧下跌，跌破6，而黄金可能会突破1400美元或更高。这是可能的，但会以美元计算显着增加中国出口成本，并对其贸易平衡和经济活动产生负面影响。另一种可能性是，人民币兑美元升值至更高水平。

　　如果黄金被重估为9,000 XAU / CNY，那么黄金可能会上涨至1440美元至6.25美元。如果重估为10,000 XAU / CNY，黄金可能会达到1600，即6.25。

　　更重要的是，这将使黄金在世界舞台上处于领先地位，同时增加黄金的地位，从而减少美元的地位。美元/人民币最初会因人民币贬值而调高，但随后可能下跌。如果在黄金升值之后发生这种情况，那么谁知道黄金有多高。出于这个原因，我认为这是一个核选项，中国人只会将其用作应对美国压力的最后手段。

　　与此同时，除非美元/人民币或XAU / CNY的范围被打破，否则黄金的范围基于人民币为1176-1338，基于特别提款权的范围为1131-1387。

　　可以说中国现在控制着黄金，这削弱了COMEX操纵黄金价格的力量。也就是说，黄金银行可能会对黄金的下一个内线有所了解，所以如果你看到它们在多头方面加载，这是黄金走高的好兆头。

　　最后，当美元下跌和/或下一次全球货币重置发生并且美元被替换为全球储备货币时，我不认为这些区间会持有。那时，黄金很可能会升值倍数。