2019年一季度公募基金业绩盘点

核心观点
 
一季度，公募各类产品线均获正收益，A股主被动权益类基金涨幅均在26%以上，各债券细分品类飘红，FOF产品线悉数上涨。前海开源多只产品入围主动权益型、混合型前十，业绩靠前的转债基金相对指数有超额收益，定开债基呈现高杠杆优势。一级市场上，首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑，短期纯债型、债券指数型保持扩张态势，鹏华、富国首发规模居前。
 
全品类一季度业绩综述：公募各类产品线均获正收益，主被动权益类基金涨幅居前，A股基金表现优于QDII基金，各债券细分品类飘红，FOF产品线悉数上涨。一季度，公募各类产品线均获正收益，主被动权益类基金涨幅居前，A股品种涨幅大于QDII基金，其中A股主动权益型、股票指数型及股票指数增强型涨幅均在26%以上。各类债券品种均飘红，可转债基金涨幅近15%，少量纯债品种因踩雷大跌；短期纯债型小幅上涨1个百分点，短期理财型与货币市场基金相当，两者涨幅均在0.7%左右。FOF产品线悉数上涨，平均涨幅为4.91%，量化对冲型回报近1%，分级B大涨七成。
 
单品一季度业绩分类盘点：前海开源多只产品入围主动权益型、混合型前十，业绩靠前的转债基金超越转债指数，定开债基呈现高杠杆优势。前海开源再融资领涨主动权益品种，消费、农业主题基金进入前十，银华、诺安均有两只基金入围。高仓位混合型基金涨幅领先，前十大品种平均涨幅高达五成；七只前海开源旗下产品入围，其中多数于去年四季度加仓。业绩靠前的可转债基金涨幅均大于19%且超越指数。中长期纯债型方面，前十名基金平均收益率为5%，五只定开债基凭借高杠杆优势入围；混合债券型基金以股票仓位提升业绩。前海开源裕源、海富通聚优FOF涨幅均超两成，量化对冲型业绩仍显分化。华夏移动互联领涨QDII主动股混型，QDII债券型前十名平均获利6.5%。多只原油、REITs标的入围其他类型前十。
 
基金公司产品线一季度业绩盘点：50亿元以上分类产品线方面，华安、汇丰晋信、创金合信、易方达表现良好。筛选对应产品线规模在50亿元以上的公司进行业绩统计，华安、汇丰晋信分别领跑主动权益型、混合型；主动权益型产品线收益率高于三成的有华安、交银施罗德、中欧、易方达、招商、银华基金；混合型产品线方面，汇丰晋信、宝盈、前海开源、兴全基金涨幅均高于25%。创金合信、国投瑞银居中长期纯债型前两名，混合债券型易方达夺魁。此外，围绕核心产品线统计基金经理收益及回撤情况，请详见正文。
 
首发公募基金盘点：首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑大类产品 线；短期纯债型、债券指数型保持扩张态势；鹏华、富国领先，睿远基金以少胜多。一季度总发行规模约2054亿元、发行只数221只，均低于去年同期水 平。指数及指数增强型、债券型和主动权益型募资金额位列前三，分别为794 亿元、663亿元、435亿元。短期纯债型、债券指数型在各自大类产品线中募 资权重再度提升。鹏华、富国分列发行规模、标准化发行规模之首，睿远基金 凭首只爆款产品位列标准化规模第二。指数及指数增强型平均募资居首。热门 单品方面，国开行/农发行债指品种发力，主动权益投资老将吸金。
 
全品类一季度业绩概览
 
下文统计基于基金分类的基础之上，我们根据基金合同、投资策略将基金分为互斥的 12个大类、23个子类，其中主动权益型包括股票型、偏股类混合型（股票仓位多以六成 为下限），混合型中剔除偏股类混合型、保本基金，债券型根据资产特征、策略不同进行 了细分。此外，由于分级基金子份额业绩非底层资产回报所致，故进行单列。
 
各类产品线均获正收益，主被动权益类基金涨幅居前
 
2019年一季度公募各类产品线均获正回报。具体来看，主被动管理型权益品种随市 场上涨，A股品种涨幅大于QDII基金。A股主动权益型、股票指数型及股票指数增强型涨 幅均在26%以上，QDII同类产品线涨幅均在一成左右；由于A股混合型基金股票仓位较 低，涨幅仅约15%。

 
可转债基金涨幅近15%，少量纯债品种因踩雷大跌
 
各类债券类品种均飘红，附有股性的可转债基金以14.82%的收益居首，且该品类基 金无一下跌，债券指数增强型、混合债券型、QDII债券型涨幅次之。中长期纯债型上涨 1.36%，其中少数基金因踩雷信用债大跌，短期纯债型小幅上涨1个百分点，短期理财型 与货币市场基金相当，两者涨幅均在0.7%左右。

 
FOF悉数上涨，量化对冲型回报近1%，分级B大涨七成
 
FOF产品线悉数上涨，平均涨幅为4.91%。量化对冲型基金在股指期货监管放松后， 录得0.92%的平均回报。分级A、保本基金分别平均录得1.71%、1.61%的收益率，分级 B整体净值大涨七成、但各品种间因资产类别不同差异较大。其他类型基金则涉及REITs、 商品型及另类投资等品种，收益率分布在-3%至24%的范围。
 
单只基金一季度业绩盘点
 
前海开源再融资领涨主动权益品种，消费、农业主题基金入前十
 
主动权益型方面，前海开源再融资主题精选、富国消费主题、银华农业产业涨幅均高 于五成。其他七只业绩位于前十的基金涨幅均在46%以上。其中，数只消费、农业主题进 入前十，银华、诺安均有两只基金入围。
 
高仓位混合型基金涨幅领先，七只前海开源旗下产品入围
 
混合型中的收益前十的品种涨幅亦较出色，平均涨幅高达五成，且均为灵活配置型产 品中的高仓位品种。国泰融安多策略以56.44%的涨幅居首，亦处于非指数单品之首；七 只产品均来自前海开源基金，且其中多数于去年四季度加仓。

 
业绩靠前的可转债基金超越指数，五只定开债基凭借高杠杆优势入围前十
 
业绩前十的可转债基金涨幅均大于19%，超越中证可转换债券指数，华富可转债、南 方希元可转债、博时转债增强A领涨。中长期纯债型方面，业绩前十名基金平均收益率为 5%。前三名基金华泰保兴尊诚、华泰保兴尊合A、鹏华产业债涨幅均超5.5%，五只定期 开放式基金凭借高杠杆优势入围。

 
混合债券型基金，业绩前十基金平均收益率约为16%，在一季度市场中，一定程度的 股票仓位有助于提升业绩；富安达增强收益A、广发聚鑫A、华夏鼎沛A位列前三。
 
前海开源裕源、海富通聚优FOF涨幅超两成，量化对冲型业绩仍显分化
 
公募FOF产品线中，前海开源裕源、海富通聚优精选涨幅均高于两成，显著超越其 他不同策略的FOF品种。此外，中欧预见养老2035三年A、上投摩根尚睿收益次之。
 
量化对冲型基金中，前十大基金平均收益率1.9%，标的间收益有所分化。其中，南 方绝对收益策略、汇添富绝对收益策略涨幅均约4%。

 
华夏移动互联领涨QDII主动股混型，QDII债券型前十名平均获利6.5%
 
QDII主动股混型中，华夏移动互联美元现汇、南方香港成长收益高于两成，回报前十 的基金中不乏移动互联、互联网、医疗等主题标的。
 
QDII债券型基金普涨、前十大产品平均收益率为6.5%，鹏华全球高收益债美元现汇 以10.15%的收益率领涨，广发亚太中高收益美元、长信全球债券美元次之。
 

多只原油、REITs标的入围其他类型前十
 
易方达原油A美元现汇、国泰大宗商品、南方原油A涨幅均大于两成，居于其他类型 基金中的前三。嘉实原油、嘉实全球房地产、广发美国房地产美元涨幅次之，处于15%至 20%之间。

 
基金公司分类产品线（50亿元以上）业绩盘点
 
下面，选择对应产品线规模在50亿元以上的基金公司进行业绩统计，业绩指标采取 简单平均法算出。
 
华安、汇丰晋信分别领跑主动权益型、混合型
 
主动权益型产品线方面，收益率高于三成的有华安、交银施罗德、中欧、易方达、招 商、银华基金，其中华安旗下安信消费服务、生态优先、大国新经济、研究精选获利均超 38%。混合型产品线方面，汇丰晋信基金以30.38%领涨，旗下汇丰晋信2026领涨偏债混 合型细分品类；宝盈、前海开源、兴全基金涨幅次之，且涨幅均高于25%;其他入围的基 金公司涨幅均超两成。

 
创金合信、国投瑞银居中长期纯债型前两名

中长期纯债型方面，创金合信、国投瑞银基金平均收益率分别为3.11%、2.02%，摩 根士丹利华鑫、华安基金业绩排名次之，前十大基金公司收益率均不低于1.6个百分点。
 
混合债券型易方达夺魁
 
混合债券型产品线方面，易方达基金以9.15%的平均收益率居首，东证资管、中银基 金次之，前十大基金公司涨幅均超过3.3%。

 
基金经理分类产品线业绩盘点
 
就一季度的产品表现来看，

主动权益型：前二十大基金经理业绩均超四成。富国基金旗下基金经理王园园、刘莉 莉因合管富国消费主题，同居于首位。王翔、吕慧建、蒋建伟、郭斐、史高飞所管产品线 收益率高于46%。景顺长城刘彦春在管产品较多且业绩普遍良好。
 
混合型：国泰基金高楠、前海开源基金谭荐丰、邱杰以56.44%、54.29%、52.31% 的涨幅居前。浦银安盛基金蒋建伟、前海开源基金陶曙斌业绩次之。

 
中长期纯债型：华泰保兴基金张挺、中银基金陈志华、国投瑞银基金蔡玮菁位列前三， 所管产品平均回报率均高于4%。
 
混合债券型：富安达基金李飞、华夏基金董阳阳、金信基金周余、广发基金张芊所管 产品平均收益率高于15%。

 
首发公募基金市场盘点
 
首发规模不及去年同期，指数及指数增强型领跑大类产品线
 
2019年一季度，公募基金发行规模约2054亿元，同比去年下降近三成；发行只数共 221只，低于去年同期约一成。基金大类方面，指数及指数增强型、债券型和主动权益型 募资金额位列前三，分别为794亿元、663亿元、435亿元，混合型募资次之。其他类型 产品线均不达百亿元，可转债型、货币市场基金、保本基金及量化对冲基金无一发行。

 
短期纯债型、债券指数型保持扩张态势
 
债券型基金细分产品线发行规模方面，中长期纯债型募资363亿元、仍占最大权重， 短期纯债型则进一步扩张，募资金额257亿元、占比约39%。指数及指数增强型基金发行 规模方面，债券指数型保持扩张态势、以589亿元居首，股票指数型次之、募资181亿元， 股票指数增强型、QDII股指型募资量均不达20亿元。

 
鹏华、富国分列发行规模、标准化发行规模之首，睿远基金以少胜多
 
就发行规模而言，一季度前十大基金公司首发规模合计占比约51%,但基金发行只数 占比仅为两成。鹏华、中银、国寿安保、交银施罗德、富国基金首发规模均超100亿元， 其中鹏华旗下债券指数型、定开债基募资规模较大。同期另有30家基金公司发行规模不 达5亿元。
 
从标准化发行规模角度，前十大基金公司合计占比约44%，富国、睿远、南方基金标 准化后的发行规模均突破40亿元。富国在主动权益型、债券型、股票指数型上多点开花， 睿远仅凭首只爆款产品睿远成长价值即列第二。
 

平均募资量：指数及指数增强型居首，债券指数型超50亿元
 
分类统计各类基金的平均发行规模，一季度，指数及指数增强型以19.86亿元居首，其中债券指数型平均募资高约54亿元、位列其下细分品类之首。主动权益型、混合型、 债券型平均募资金额次之，分别为7.64亿元、5.25亿元、7.29亿元，债券型细分品类以 短期纯债型平均发行规模最大、略超10亿元。此外，FOF基金平均发行4.48亿元。

 
热门单品：国开行/农发行债指品种发力，主动权益投资老将吸金
 
市场热点产品以债券型基金为主，除涉及多款国开行、农发行债券指数基金，定开债 券型、短期纯债品种亦有所斩获。值得一提的是，随着股票市场转暖，睿远、南方旗下老 将担当的主动权益型基金募资较多。此外，华夏中证四川国企改革ETF首发表现亦不俗。

文章来源：中信证券
作       者：姜鹏、历海强、朱必远、刘方、赵文荣、王兆宇、张依文