沪深港，高股息指数基金挖掘

在过去的20年中，中国经历了改革开放以来经济增速的黄金期，由于港股上市的门槛更低，内地有很多知名公司选择在港股上市，例如大家熟悉的腾讯、全球数一数二的的房地产企业恒大、碧桂园等，特别是香港回归之后，主营业务在内地的公司在港股中的占比越来越高。
 
由于制度问题，内地投资者参与港股投资困难重重，为了让投资者也能享受到国内优质上市企业的红利，2014年港股通成立，满足条件的投资者正式踏入港股，港交所也成为内地投资者的第三大证券交易市场。
 
得益于港交所、深交所和上交所互联互通业务发展，为投资者创造了跨境投资的快速通道，三大交易所中的高股息率企业为红利类指数基金提供了丰富的样本，嗅觉敏锐的指数开发公司，也因此开发了一系列的指数产品。
 
高股息指数基金挖掘（一）中，重点介绍了目前A股市场上主要的基于红利因子为选股指标的多因子策略指数， 本期我们的重点是扩大挖掘范围，加入港交所上市标的。
 
指数及关联基金产品挖掘
沪港深高股息（930836）从沪深A股以及符合港股通条件的港股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的股票作为指数样本股，采用股息率加权，以反映沪港深三地市场股息率高、盈利持续且具有成长性的股票的整体表现。
 
跟踪指数基金产品：
平安沪港深高股息（003702）
信达澳银沪港深高股息（005770）
003702目前总规模只有1300万元，单位基金份额承担的费用更高，最终影响投资收益，而且面临清盘的可能；因此，留给投资者选择的只有2018年上市的新基金005770这只基金。
 
港股通高股息（930914）从符合港股通条件的港股中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的股票作为样本股，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的股票整体表现。
 
成分股中金融地产占比超过55%，主要得益于最近几年内地房地产市场的惊人发展，给企业带来非常可观的利润，保持连续分红被高股息率因子选入，毫无意外。

 跟踪指数基金产品：
汇添富中证港股通高股息A（501305）
汇添富中证港股通高股息C（501306）
汇添富管理的跟踪同一指数的A/C份额两只基金，产品类型为LOF，因此可以同时满足场内/外交易者的投资者需求，从产品规模和流动性考虑，建议大家选择A份额。
 
HK高股息（930839）全称为中证港股通高股息精选指数，从符合港股通条件的港股中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的股票作为指数样本股，采用股息率加权，以反映香港市场股息率高、盈利持续且具有成长性的股票的整体表现。
 
跟踪指数基金产品：

从产品规模看，跟踪该指数的4只基金产品均在一亿以下，结合最近一年业绩对比，汇添富中证港股通高股息A（501305）无论是产品规模还是业绩都更加优秀。
 
港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）内地投资者经港股通可买卖的位列首50只香港上市高股息低波动证券。样本选入最主要的标准为连续3年有现金分红，同时满足低波因子的要求，单只成分股指数占比不能超过5%。
 

 
从成分股看，港股通高股息低波动指数内地企业占比超过60%。
 

 
截至2019年一季度，港股通高股息低波动指数近5年累计收益率为30.74%，与恒生指数相当（31.15%），大幅跑赢恒生中国企业指数（12.95%）。
 
跟踪指数基金：恒生前海港股通高股息低波动（005702）,上市未满一年，规模1.69亿，截至当前跟踪误差为-1.54%。
 
标普港股通低波红利指数 (SPAHLVCP.SPI) 标普港股通低波红利指数用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率最高的股票组成。

指数样本筛选时，先在标普港股通成分股中选择过去12个月股息率最高的75只个股，然后进一步选择过去12个月波幅最小的50只个股，且单个GICS行业的个股数量控制在15只以内，指数采用股息率加权。
 
跟踪指数基金产品：
上投摩根港股低波红利A（005051）
上投摩根港股低波红利C（005052）
2017年上市至今，获得1.68%超额收益，紧跟指数，业绩可圈可点。建议投资者选择005051A份额，C份额目前总规模只有900万元，单位基金承担的费用更高，而且面临清盘的可能。
 
SHS高股息（930917）从沪深A股以及符合港股通条件的港股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高的股票作为指数样本股，采用股息率加权，以反映沪港深三地市场股息率高的股票整体表现。
 

 
跟踪指数基金产品：
银河中证沪港深高股息A（501307）
银河中证沪港深高股息C（501308）
银河基金发行的跟踪同一指数的A/C份额两只基金，产品类型为LOF，因此可以同时满足场内/外交易者的投资者需求；A份额基金上市至今刚满一年，获得3.09%超越基准回报，从产品规模（0.94亿）和流动性考虑，建议大家选择A份额。
 
指数对比总结

 
六只指数加权方式均为股息率加权，但在样本空间和筛选指标上有所差异：样本空间上，沪港深高股息和SHS高股息指数样本空间包含沪港深三大交易所，其余四只指数样本均为港股；在筛选指标中，所有指数均已股息率为基础，而沪港深高股息和HK高股息指数同时加入质量因子，标普港股通低波红利指数和港股通高股息低波动指数则增加低波因子。
 
指数业绩表现
 
过去3年中，表现最好的是是紫色线港股通高股息（930914）指数，其次是绿色线SHS高股息（930917）指数。虽然少了低波因子和质量因子加持，但丝毫不影响高股息率筛选因子的发挥，从指数成分股权重也能找到对应答案，这两只指数中金融地产和可选消费占最高，主要得益于过去几年中国的房地产市场蓬勃发展和居民消费能力的提高，给企业带来非常可观的利润增长，当然也不会亏待股东，股价上涨是必然。
 

 
从最近三年走势看，港股通高股息指数年化回报达到21.37%，年化波动率为20.6%，全面跑赢各大高股息指数，同期港股恒生指数年化收益率为12.4%。

 
总结
 
基于高股息为筛选核心的沪港深指数，过往业绩表现区别较大，港股通高股息（930914）指数表现最为优秀。6只指数均发行了对于的指数型基金产品，由于产品运行时间较短，基金发行机构宣传力度不够等因素，基金产品的整体规模较小，大家在选择该类指数基金时，应尽量选择运行时间较长，有业绩可寻且规模较大的产品。