指数基金

基金定投，看这篇就够了

ETF之家发布于 2019-11-08 11:10:32

对于以储蓄、增值为主要目的的投资者，我认为基金定投是一种特别友好的投资方式，因为它不要求专业知识，只需持之以恒的耐心。

定投凭借其“聚少成多聚沙成塔、低位多买高位少买”的理性投资方式，让投资者轻松获得回报，因此基金定投也获得更多投资者的认可。

都说定投只要“傻傻的买”就能赚钱，但是许多投资者还是稀里糊涂的亏了钱，鉴于大伙对基金定投的疑惑，我将以问题为导向，梳理一篇完整的基金定投手册供投资者参考。

全文4000字，耐心看完，必有收获。

一、为什么要选择基金定投？

1、淡化择时，克服人性弱点

要想在股市赚钱，低买高卖无疑是最佳投资方式，但择时的难度太大，看一组统计数据：

根据彭博社统计，上证综合指数1996~2015年期间，指数的年化回报率为9.8%，假如投资者未能在上涨最大的5天持有股票，那么其回报是7.4%。

最糟糕的情况是错过了上涨最大的40天，这十年完全白搭，投资回报是-3.7%。可别忘了，这是在4846个交易日中，错过不到1%的交易日。

定投可以不用顾虑短期涨跌，免去择时的麻烦，轻松克服人性弱点，只要是一个长期向上波动的市场，赚钱是必然的。

2、专治追涨杀跌

股市中有句真理：“牛市才是散户亏钱的主要原因”，通常股市涨的越疯狂，进来的投资者越多，当然，被套的概率越大，股市跌的越多，投资者越恐慌，纷纷割肉离场，刚好形成一个追涨杀跌的过程，亏钱就在所难免了。

反观基金定投，在行情底部或震荡时多买份额，平摊成本，当行情上升或顶部时达到既定目标逐步获利卖出，锁定收益。

基金定投建仓手法可以说是完美规避“追涨杀跌”，但前提是投资者完全服从定投的纪律，请谨记定投流程：

二、定投如何选基？

虽然基金定投优势众多，但并不是每类基金都适合做定投。

我们从两大框架来进行选基：

1、投资类型

所谓按投资类型分类，意思是你买的这只基金，它的投向是哪些资产。

例如：投向个股的为股票型基金、投债券的称为债券型基金、以短期低风险低收益银行拆借理财等为投向的称为货币型基金。

当然，还有既投股票又投债券的混合型基金，根据股票投资比例来判断属于偏股型基金还是偏债型基金。

哪类产品适合定投：毫无疑问，当然是纯股票型基金或者偏股型混合基金。

原因：底层资产为股票的基金产品，波动更大，用定投的建仓方式更有优势，此外，股票资产的高风险也伴随着高收益、高成长，股票实际代表企业，可寄以厚望，符合定投标的取向。

2、管理类型

按管理类型可把公募基金产品分为两类：主动管理型基金、被动管理型基金。

主动管理型基金即为把钱交给基金经理，由基金经理负责操盘，投主动型基金就是投人（基金经理）。

被动管理型基金：投资者的钱还是交给基金经理打理，但是这次不一样，基金经理采用完全复制指数成份股的策略，跟踪好指数的涨跌即可，属于被动投资方式。

常见宽基指数参考：上证50、中证100、沪深300、中证500、创业板指等。

如何选择：不管是主动型还是被动型，都适合定投。

优秀的主动型基金能获得更高的超额收益（α），但是对投资者的知识储备也提出了更高的要求，因为在成百上千只产品中，你得通过自己的判断，找出优秀的产品，非小白所能及。

相比而言，买被动型的指数基金相对轻松，通过公式化的选基标准，找到能稳定跟踪指数的产品即可，当然，被动型指数基金只能获得平均收益（β）。

小结：入门投资者建议从被动型指数基金开始，能者优选主动型基金，没有绝对界线，但不要偏离股票或者偏股混合型基金。

三、基金定投多少资金合适？

关于投入资金这个话题，首先没有标准答案，毕竟每位投资者的经济情况不同、资金流有区别，因此，下面提供的方案仅供参考。

定投作为一项长期投资，因此要坚定不移的执行，两者叠加得出：定投的钱不能影响日常生活开销，“闲钱”投资方为上策。

每月有固定收入者，我们可以参考这个公式：每月定投金额=（收入-支出）/2，即每月将一半的闲钱用于定投。

本金投入比例是一把双刃剑，投多了，碰到熊市，账户浮亏心慌；投少了，感觉一波牛市上来，赚不了仨瓜两枣。

小结：对于还没入场的新人，建议先投入自身闲置资金的20%作为底仓，后续参考每月定投金额公式，这样既能积少成多，又能获取一定的投资收益，是一种比较好的选择。

四、如何构建基金定投的组合？

关于基金组合，我们首先要明白，为什么要构建基金组合？

1、降低组合回撤，避免重复投资

以A股市场为例，波动大、周期性不明显，牛短熊长，所以大部分投资者很难在市场中盈利。数据为证，参考市场主流指数沪深300指数+中证500指数的长期表现：

图片来源：ETF组合宝

从2005年1月至今，组合的累计回报432.48%，毫无疑问，收益必定超越投资者们向往的美股股市，但为何A股的投资者回报情况是"七亏二平一盈"。

从收益曲线看，我们能明显感受到行情的反复，跌宕起伏，历史最大回撤-71.76%，非一般人所能承受，亏钱就在所难免了。

在此背景下，一些市场专业人士提出，通过基金组合投资的方式可以有效降低整体资产波动性，从而实现降低本金回撤的目的，在实际投资中能降低投资者的心理压力，更有利于长期投资。

比如，上证50和沪深300指数基金。沪深300指数原本就包含上证50的成份股，因此两者的日常走势必定同涨跌，不但放大资产的波动性，而且重复购买，不是明智之举。

2、选择成长性好的产品

如果要获得更好的回报，无论哪种组合，逃不开的话题就是回报率。

我们在构建组合时，要充分考虑所选标的的进攻能力，只有经过市场验证能长期向上的标的才是定投的最佳选择。

比如A股中被誉为天生更容易赚钱的两大行业：医药+消费。

指数自基日起（1000点），截至2019年10月9日，中证消费（必需消费）上涨至18920.73点；中证医药（医药生物）上涨至10838.53点。

按投资回报计算，假定投资者在上市初买入10000元中证消费，那么到现在最初的10000元已变为189200元，15年18倍回报。

买入中证医药，依然有10倍的收益，所以，再次验证行业选择的重要性，不同行业的赚钱能力还是有很大差别的。

当然，A股市场属于行业轮动较快的市场，行业指数投资需要一定的判断能力，更适合基金投资的老司机，相比之下沪深300、中证500这样的宽基指数更为亲民，任凭板块如何轮动，一切都囊括其中。

此外，在选择主动管理型基金时，要做到不熟不买，前面说到：投主动型基金就是投基金经理，如果对基金经理的过往业绩、投资风格等没有综合评判，不要轻易下手。

小结：普通投资者建议选择2-3只宽基指数作为定投组合，比如沪深300+中证500，涵盖了A股75%流动市值，是A股的中大盘股代表；当你对主动型基金有一定了解后，可再加入1-2只能获得超额收益的产品增强投资回报；对于普通投资者，定投组合不宜超过5只产品，基金数量选择过多产品会导致投资过程中不必要的干扰。

五、基金定投策略

投资界流行这样一句话：会买的是徒弟，会卖的是师傅。其实定投同样如此，除了“傻傻的买”，更重要的是“聪明的卖”。

基金定投作为一种长期理财的投资方式，在长期投资中通过时间来平摊风险，但这并不意味着长期不兑换收益，作为一个聪明的投资者，我们要合理运用定投方法，才能让定投事半功倍，避免牛熊更替让手中的资产坐过山车。

指数估值法：证券市场走势和估值密切相关，牛市高估，熊市低估，指数低估区间开始定投而且越跌越买，加大定投筹码，指数中等估值正常定投，指数进入高估值区间停止定投，止盈获利了结。

指数估值法常用市盈率（PE）和市净率（PB）进行估值参考，一般情况下宽基指数采用PE估值，强周期行业（券商）使用PB估值更恰当。

举例：沪深300指数估值PE