最近很火的ESG基金如何选择
一家优秀的企业，不但要看赚钱能力，而且要评估企业可持续发展情况，最好还能对社会有所贡献，集合这些优点于一身的就是最近市场上呼声很高的ESG概念。
ESG 理念起源于社会责任投资，它将环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Governance）三个社会责任投资中最重要的因子纳入投资分析，来评估企业运营的可持续性和社会影响，目的是通过ESG标准来帮助投资者更好地预判公司未来的绩效。
这三个因子中，环境主要包括：气候变化、能源等因素对企业的可持续性发展影响因素；社会主要包含：员工人权、消费者保护、福利等因素等；治理则通过评估企业的管理能力、员工关系、薪酬体系等，判断企业管理情况。
讲到这大伙是否逐渐清晰，ESG基金实际上属于策略主题基金，比如我们之前介绍过的保险主题基金、5G主题基金等等，只不过这次的选股标准换成了“ESG”因子。
既然是投资，就不能只讲情怀，投资价值还有业绩才是我们最关心的，下面一一解说：
ESG的投资流程
ESG投资来源于海外市场，经过长时间发展，已经形成一套完整的投资体系，整个投资流程如下图所示：
首先，上市公司按监管机构披露ESG信息；其次，评级机构会根据这些信息，通过ESG评级体系对上市公司做ESG评级；然后，指数编制机构根据ESG评级的结果编制指数；最后，投资机构根据ESG评级以及ESG指数在责任投资组织的指引下完成对上市公司的ESG投资决策，形成ESG投资的完整流程。
当然，以上流程属于海外标准化作业，国内市场主要由上市公司自行披露信息，指数开发公司联合第三方机构进行指数编制，而国证指数在ESG指数开发方面积累了较多经验，指数产品也更为丰富。
ESG全球市场表现
根据彭博统计数据，ESG领先指数在新兴市场的表现优于发达市场。其原因是发达市场ESG策略发展成熟，市场渗透率高，想要获取超额收益也更困难。
相反，ESG理念在起步阶段的新兴市场，有更高的年化收益率与更小的风险。2008-2019年，MSCI新兴市场ESG领先指数除2009年小幅跑输基准以外，其他年份均表现更优，年化超额收益为3.59%，说明在非有效的新兴市场ESG因子有效性较强。
新兴市场的典型代表：例如如A股市场，ESG指数2016年开始明显跑赢大盘。
国内市场ESG的投机机会
两方面促使国内上市企业更加重视公司治理，同时体现ESG在A股的投资价值：
一是通过2018年二级市场的商誉减值、违约、财务问题等暴露事件影响，使投资者更重视公司治理的影响，俗话说市场是最好的教育者。
二是A股市场逐步放开外资进入，比如沪港通、深港通、MSCI和富时等指数进入中国市场，使国内对ESG投资的关注度明显提高，据悉MSCI对纳入指数的成份股对ESG信息披露要求越来越高。
国际著名理财机构——瑞银2020年投资展望中认为，未来几年新兴市场将面临一些重大挑战，为水、食品和能源等资源带来压力，并可能导致环境和社会风险加剧。提高股票投资组合质量的一个具吸引力方法就是，投资于环境、社会和治理（ESG）标准获得高评分的公司（“ESG领导者”），看好新兴市场的ESG投资机会。
综合看，ESG投资在国内处于起步阶段，未来相关投资具有较高的潜力，提前布局是最好的选择。
国内ESG主题基金情况
截至2019年12月17日，全市场ESG主题公募基金总规模为125.25亿元，包含10只产品（ETF联接基金分开计算），其中4只为指数型基金，6只主动管理基金，统计数据未包含正在发行中的博时中证可持续发展100ETF （基金代码：515090）、南方ESG主题股票基金（A：008264、C：008265）。
参考沪深300全收益指数，最近十年年化收益为3.16%，ESG主题基金具有明显的超额收益：兴全社会责任（340007），成立超过十年，年化收益为13.5%；财通可持续发展主题（000017），产品成立超过5年，年化收益达18.9%。
除此之外，国证指数公司还推出了Smart Beta以及Alpha Capture策略有机结合的特色指数，例如央视财经50指数：
该指数国证指数公司和央视财经频道联合五大高校，即北京大学、中央财经大学、复旦大学、南开大学以及中国人民大学（根据维度排序），分别从“创新、成长、回报、治理、责任”五个维度设计指标评价体系。
其中，“责任”评价体系就比较综合，不单单考察经济类指标，还涉及环境、员工、社区和消费者责任。通过一系列的选股流程后，在五个维度各精选出10只股票，组成央视50成份股，指数计算时创新地采用五个维度等权重、维度内设置权重上限的加权方式。
央视财经50指数，自2010年6月30日上市后，相对于大盘有明显超额收益，最近5年年化收益达16.07%。
在之前的文章中我们对“漂亮50”指数进行全面分析对比，央视财经50同样具有明显的优势，收益率仅次于基本面50指数。
原文：谁才是“漂亮50”指数
近期，由博时基金的中证可持续发展100ETF正在发行中，该产品跟踪由博时基金定制、中证指数有限公司编制的中证可持续发展100指数（代码：931268），指数以沪深300指数的成份股为样本池，在ESG的基础上加入投资过程中更关注的经济效益（E）评估维度，并将ESG指标结合中国企业和市场情况进行了专业化设计，评选出其中的100只在经济、社会、环境、治理方面综合价值高的上市公司。
博时基金回测数据显示，从基日（2014年6月30日）以来，中证可持续发展100指数相对沪深300全收益指数的年化超额收益率超过了4%，除了尚未结束的2019年，其余每年收益率均超过了沪深300全收益指数。
ESG如何配置
大量数据表明，ESG主题投资对沪深300等宽基指数有明显超额收益，因此我们可以在投资组合中加入ESG相关基金产品，作为超额收益的来源，比如上文统计的ESG相关基金产品。
虽然文中提到的兴全社会责任（340007）、财通可持续发展主题（000017）这两只产品收益更高，但我们难以评估基金经理的稳定性，因此，基金选择上首选低成本的指数型产品，例如博时基金的中证可持续发展100ETF（515090）。
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