聊聊最近火热的新能源车

ETF之家 发布于 2020-01-20 14:32:37

近期,受益于国产特斯拉交付和新能源汽车补贴不退坡双重利多影响,新能源汽车板块异常火爆。因此,很多投资者也产生了疑问,现在是布局新能源车的好时机吗?

下面我们重点来聊聊新能源车板块的投资逻辑,并扒一扒相关的指数基金。

新能源车属于近几年发展的新兴行业,从现实生活也能感受到新能源车离我们是越来越近了,比如深圳辖区的士、公共巴士基本实现全覆盖。

从汽车部件看机会

在国内,新能源汽车特指混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池动力汽车,所谓新能源也即是电池替代汽油。从汽车的组成架构分析,新能源车和传统汽车的主要区别在于能源驱动方式

传统汽车依赖油气能源,通过内燃机驱动,而新能源车(纯电动车)则依靠电池储备能源,通过电动机驱动,两者最主要的区别在于动力总成。因此,电池和电机驱动的上下游行业必定是新能源汽车核心投资领域

其它部件,比如底盘件、车架、外壳、内饰、外饰、其它结构件等与传统汽车区别不大,属于通用部件。假定市场总需求不变的情况下,这些配件供应处于存量市场,投机机会取决于汽车行业的发展周期。

新能源车的产业链布局

新能源汽车上游产业包括锂、钴等矿产资源,中游包括各类材料制造、锂电池企业,下游产业包括整车生产服务商。

当前新能源汽车总销量中占比仅不足 5%,而国内规划预计 2025 年新能源车渗透率达到 25%。

明确讲,新能源汽车的发展趋势看,上、中游供应是确定性需求,前景广阔;而国内下游整车制造商随着外资企业的进入,面临更为严峻的车品竞争。比如最近异常火爆的特斯拉,基本占领国内高端电动车市场份额。

举个例子:特斯拉今年实现国产化的SUV车型(MODEL Y) 据闻上市价格大概是40万元左右,而同级别国产品牌最强对手(蔚来ES6) 售价相当,但是产品竞争力远不如MODEL Y。

当然啦,特斯拉的国产化不会只是“狼”来了,它也有好的一面。比如特斯拉明确表示汽车配件供应实现100%国产化,相关产业链会培养一批优秀的本土供应商,对于推动中国新能源汽车产业有积极作用

也就是上面说的上游、中游产业链的确定性投资机会。

此外,国产新能源车企可以向特斯拉供应商采购优良部件,向特斯拉学习,优化方案提升竞产品争力。

新能源汽车上中游产业链核心标的

新能源汽车的锂电池主要有四种,分别是:三元、磷酸铁锂、锰酸锂、钛酸锂。数据统计,2019 全年动力锂电池装机量 62.38GWh,其中三元锂电池装机 38.92GWh,占比62.4%,磷酸铁锂电池装机量 20.08GWh,占比 32.2%。

电池生产商方面,宁德时代是行业龙头,全年装机总量市场占比52.2%,比亚迪位居第二(占比12%),第三是国轩高科(6%)。

记住投资新能源汽车始终围绕电池为核心,下面罗列一些上、中游核心个股给大伙参考。

电池原材料:天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、中科三环,其中赣锋锂业和华友钴业是LG化学、宁德时代、比亚迪的核心原材料供应商。

电解液:天赐材料、新宙邦。

正极:当升科技(正极龙头)、德方纳米(纳米级锂电材料龙头)。

负极:璞泰来、嘉元科技。

隔膜:恩捷股份(国内隔膜最大的制造商)、星源材料。

中游产业方面,除了电池组的龙头宁德时代,还有先导智能(电池设备)、汇川技术(电机控制)、宏发股份(电气零部件)等。

新能源汽车指数及基金产品

新能源汽车产业链条较长,科技含量不低,对于专业知识有限,抗风险能力较弱的普通投资者,指数基金才是我们的最佳选择。

当前市场上已发布的相关指数共三只:

1、国证新能源汽车指数(399417),以沪深A股市场属于整车、电池材料、上游材料、电机电控和充电桩等新能源产业链的上市公司为样本空间;

根据市值和成交金额综合排名,选出50只股票作为指数样本股,国证新能源汽车指数反映了新能源汽车产业的整体运行情况。

指数基日为2011年12月31日,基点为1000点,截止2020年1月16日,价格指数历史业绩如下:

2、中证新能源汽车指数(399976),以中证全指为样本空间,选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股,以反映新能源汽车相关上市公司的整体表现;

指数成份股由25只个股组成,指数基日与基点与国证新能源汽车相同,截止2019年12月底,指数业绩表现如下:

3、中证新能源汽车产业指数(930997),选取业务涉及新能源汽车产业的沪深A股上市公司作为样本,以反映新能源汽车产业的整体表现。

指数基日是2014年12月31日,基点为1000点,成份股54只,截止2019年12月底指数历史表现如下所示:

三只指数历史走势趋同,但最近两个月中证新能源汽车(399976)指数有明显的超额收益,主要归功于近期新能源汽车板块的基本面提振,比如特斯拉预计今年产能达15万台,年中显现配件国产化率70%,年底将实现100%国产,这对中上游产业链是重大利多。

下图是指数成份股前十大权重,中证新能源汽车指数权重偏中上游,前四席都是电池原材料;中证新能源汽车产业指数与国证新能源成份股重叠性高,主要区别在于前者重宁德时代(8.07)和上汽集团(7.1),后者权重分配更平衡。

截至当前,跟踪三大新能源汽车指数的产品共计四只,其中平安中证新能源车ETF还未上市(快了,已完成募集)。规模方面富国中证新能源汽车分级最大(36.52亿),产品费率国泰国证新能源汽车(160255)平安中证新能车ETF(515700)优势明显。

综合考虑,场内基金建议选平安中证新能车ETF(515700),场外选国泰国证新能源汽车(160225)

总结

分析行业指数需要从产业视角出发,挖掘新能源汽车所带来的产业革命性的机会,考虑中长期配置才能获取行业发展红利,切勿贪图短期炒机会。

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