买点儿背的大牛

今天久聪组合的推文里分享了一个回测：5年业绩排名好的基金经理，在下个5年的业绩排名还能领先吗？
结论是：第一个五年表现最好的一组，在第二个五年表现依然较好；第一个五年表现最差的一组，在第二个五年依然表现最差——以5年的时间尺度来评价业绩是有效的。
我在这个基础上，又进一步回测了1年和3年的情况，结果却有点意外：第一年业绩表现最差的一组基金经理，反而在次年的业绩最好；同样，第一个三年表现最差的一组基金经理，在下一个三年反而表现最好——在三年的时间尺度以下，历史业绩和未来业绩有反向关系。
回测的方法是：
1.对每个基金经理，选取其管理的所有偏股型基金，以基金规模为权重，编制出代表该经理业绩的“基金经理指数”。
2. 把过去6年分为2个三年阶段，第一个三年为2016年6月22日至2019年6月22日，第二个三年为2019年6月22日至今（2022年6月22日 ( 点击阅读全文 )

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