以资本开支的视角看待商品大周期

1.我们处于大宗商品周期的什么阶段？
自去年买入能源类股票以来（山煤国际、新天然气、新潮能源），我经常被问到这些问题：现在对大宗商品进行投资是不是太晚了？大宗商品顶部靠近了吗？我应该现在就清仓吗？这轮大宗商品的牛市结束了吗？由于我早早地被煤炭板块甩下了车（2021.9.14 山煤国际），并且发现国内天然气公司产品销售价格的天花板太矮而选择了卖出（2021.9.06 新天然气），我对煤炭和天然气的跟踪从那以后就比较少了，当然对于石油我还是能够斗胆回答一下的。一个很简单的道理是：供给和需求决定价格。而决定供给的就是投资，本文将和大家探讨一下长期资本开支不足对于石油价格的影响。
不过先让我们借 Goehring&Rozencwajg 做的图表定一个调吧，大宗商品的牛市不仅没有结束，甚至还未开始。这张图表显示了高盛大宗商品指数相对于以道琼斯指数衡量的美国股市水平的回报率。在过去 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人