新能源发电：风光无限，行稳致远

（报告出品方/作者：中银证券，李可伦，许怡然）光伏：需求结构优化，聚焦优质供给
产业链回顾：高经济性需求释放，持续推高产业链价格 短期调整后，2022 年硅料价格迅速回头向上：在 2021Q4，由于欧美需求季节性变化以及国内电站对 当时高位的产业链价格接受程度有限，硅片、硅料等环节先后出现约 15%-20%的价格下降。
但进入 2022 年之后，在印度、欧洲以及国内分布式市场等需求快速释放的背景下，加之阶段性疫情管控导 致进口与国内物流受阻，产业内持续出现硅料新增产能难以满足新增需求的情况，硅料价格呈现持 续上涨趋势并基本回到2021年高点位臵。根据PVInfolink数据，中国2022年前四个月内共出口了49.0GW 的组件，其中对欧洲地区出口了 24.4GW 的光伏组件，占比 50%，同比增长 144%；截止 2022 年 6 月 8 日，多晶硅致密料价格周均价上涨 ( 点击阅读全文 )

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