劳伦·邓普顿：投资要独立思考，不要太沉迷于预测市场的确切底部

转载（见文末备注），我认为这很贴切。目前来看，并不是所有美国科技巨头的估值和投资者的情绪都像过去几年那样极端。
截至目前，亚马逊的交易价格是现金流的11倍，Alphabet的交易价格是每股收益的16倍。这些公司相对成熟，市场不断扩大，具有很强的竞争优势；而且估值具有吸引力，资产负债表十分强劲。
相反，像奈飞和脸书等公司，它们面临日益激烈的竞争，对业绩造成了一定压力。投资者应该密切关注这些变化，并留意这些变化带来的长远影响。我们进入一个合理利率的环境，这个宏观变化非常重要，无论你愿意为一项资产付出什么价格，都要记住良好的资产负债表是公司增长的关键。
请让我来举个例子，我一直很喜欢沃伦·巴菲特的一句名言：“当潮水退去，才知道谁在裸泳。”利率上升和流动性下降，暴露出了高估值的不可持续性。看看前面提到的718家公司，它们市盈率超过20倍，这个过程持续的时间越长，它们就越有 ( 点击阅读全文 )

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