锂电池行业研究报告：动力+储能双驱动，成长空间大

（报告出品方：东吴证券）1. 电池成本压力高点已过，Q2 价格顺利传导，盈利拐点将至
1.1. 成本端：22Q1-Q2 为高点，原材料降价+供应链管控，成本压力边际改善
原材料成本大幅上涨，带动电池成本上涨 0.2-0.4 元/wh，Q1-Q2 达到高点。21Q1 以来，中游材料由于供给紧，价格相继调整；上游资源碳酸锂、镍、钴等价格自 21Q4 以来暴涨，碳酸锂由 10 万元/吨以内涨至高点 50 万元/吨，钴由 30 万元/吨左右涨至 55 万元/吨，镍、六氟等价格均快速上涨，按照单 wh 碳酸锂用量测算，铁锂用量 550 吨 /GWh，三元 523 用量 710 吨/GWh，三元 811 用量 600 吨/GWh（能量密度提升，正极 用量减少），锂从 10 万元/吨涨至 50 万元/吨对应电芯成本上涨 0.2-0.3/wh；镍价 12 万 元/吨上涨至 20 万元/ ( 点击阅读全文 )

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