相信历史，还是相信“这次不一样”

本文最早发表于4月25日（链接：网页链接）
摘要：长周期的底部位置非常明显
结论：
1、市场连续大跌，似乎进入了“政策底"之后的”市场底“；从A股二十余年的历史来看，市场顶部估值或有较大差异，但市场底部估值却非常接近，我们用以下几个指标来看：
2、万德全A指数的整体市净率，目前1.53，历史最低1.41出现在2018年末，持续17周；此外仅2014年中，曾低于当前，持续9周。

3、沪深300指数的风险溢价率（指数市盈率倒数/10年期国债收益率），目前3.11，历史(2012年至今，因此前最高未突破2.8）最高3.56，出现在20年3-4月的新一轮新冠疫情期间，持续11周；此外5周出现在2016年初熔断之后；即使是2018年末也仅提升到3.10。

4、相比于1年前（250个交易日）的跌幅，今天的众数和中位数大致在-43%附近 ( 点击阅读全文 )

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