根源在二季度业绩的成色，脱离这点的任何底部判断都不靠谱

1.根本矛盾变化了:
2022年1月、3月和4月各经历了一次全市场快速普跌。1月加息预期扰动，杀估值；3月战争超预期，同时美国加息落地，加息力度和节奏超预期，对俄的超规格制裁又引发了对全球金融失序的担忧；4月疫情超预期和人民币汇率贬值。
经过这3轮下跌，A股的估值空间已经被充分压缩，进入二季度，主要矛盾将从负债端过渡到资产端，由杀估值进入杀业绩。在一季报窗口期，$阳光电源(SZ300274)$ ，宁德时代，$金龙鱼(SZ300999)$ 等典型案例，已经展示了不同于杀估值的第二重下跌逻辑。单纯因为负债端和估值压力带来的下跌已经非常有限。
以创业板为例，1月到3月的下跌，是从高估回落到合理区间上沿的过程，对应3月16日2480点附近，政策扭转预期，带来了半个月的稳定期。4月创业板继续下跌到2150附近，届时估值角度已经合理，单纯杀估值已经杀不动了，五一节前，反弹起始 ( 点击阅读全文 )

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