江苏、安徽区域次高端白酒崛起，业绩有望加速增长

（报告出品方/分析师：广发证券 王永锋 袁少州）一、每一轮白酒牛市的第四年，区域次高端酒企业绩往往会超预期增长
每一轮白酒牛市的第四年，往往会出现区域次高端酒企业绩超预期增长。
复盘2009-2012年、2015-2018年两轮白酒牛市，每一轮白酒牛市的第四年，区域次高端往往会出现业绩的加速增长。
2018年区域次高端酒企业绩增速达到该轮牛市高点，古井贡/洋河/今世缘/口子窖/迎驾贡酒业绩增速分别为46.92%/22.60%/28.60%/37.61%/15.96%；2012年Q3，区域次高端酒企实现高基数下的业绩超预期增长，老白干/伊力特/青青稞/金种子业绩增速分别为98.90%/48.51%/45.18%/50.83%。

业绩超预期增长带来超额投资回报，牛市第四年区域次高端酒企股价涨幅均大幅领先板块。
2018H1，区域次高端酒企涨幅均远超 ( 点击阅读全文 )

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