港仔为什么不待见白云山？

一个营收690亿，雇员2万5000多人的大型医药国企，在港股只有333亿港币折合人民币266亿市值。如果剔除其账户上的100亿多亿的净现金（扣除了所有有息负债），则市值只有150亿人民币。这个企业2021年的净利润为37亿，则在港股的实际估值只有不到5倍PE。
这个公司叫白云山，是早在20多年前A+H双上市的由广州市国资委间接控股的称雄华南的医药企业。
即便37亿净利润只有30%的可供分红（因为余下的需要进行资本支出以扩大再生产），以可供分红的自由现金流来计算PE，则应该是15倍，这个估值正好是大多数在港股上市的医药企业的估值。

白云山利润率受大商业板块拖累





如上图所示，白云山2021年营收 690亿 (同比增长12%)，归母净利润37亿 (同比增长27%)，扣非33亿，现金流57亿。时隔两年公司营收，归 ( 点击阅读全文 )

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