波动率，风险和投资期限：美国铁路和中国互联网

今天市场上流传着各大外资投行trading desk关于中国互联网trade flow的信息，总结一下就是，买入的主力是short coverage，散户和对冲趋势力量，long only没有买入，甚至还在卖出。
有人担心，这些长线资金的系统性撤离，会对中概互联网造成长期的影响：这些钱不回来，中概就不能被有效的定价，而会一直处于一种低估状态。
这是错误的。首先股票是由marginal buyer/seller定价的，同时每次交易，一买必然对应一卖。long only走光又如何？无非是短期砸出一个超级大的黄金坑，最后筹码还是会被那些有定力有眼光，无惧短期波动率，追求长期绝对收益的资金锁定，marginal buyer和seller在市场稳定后，会再次对资产进行有效定价。
所以，对于中国互联网中优秀的公司，在当前的估值下，最大的风险是什么？是波动率，是地缘问题，是监管 ( 点击阅读全文 )

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