加息如期落地，黄金开启中长期行情——3月美联储议息会议点评

美联储3月加息如期落地，市场对于25个基点加息以及下次会议开始缩表已具备充分预期，因此在加息落地后美股和黄金均实现反弹。
通胀问题仍将居高不下，加息在短期内无法对通胀实现有效的控制。尤其要注意的是，本轮通胀的根源是能源与原材料价格上行导致的供给冲击，而加息行为本质上是抑制经济需求进而约束通胀。因此基于加息手段会同步导致物价下行压力与经济下行压力，这会成为美联储的两难抉择。这也是美联储不希望短期通过大幅度加息来强压通胀的根本原因。
点阵图显示今年加息次数合计七次，将今年加息预期打满，而市场已充分消化。我们此前多次强调，影响本轮全球大类资产表现的核心变量从政策转向预期，因为超前的市场预期已经大幅度定价（price in）了未来的政策方向。这一次点阵图和利率期货反应出年内的加息次数已达到7次，意味着后续6次会议每次开会均会加息。看似鹰派的观点，市场在会前和会后均延续上涨，本质 ( 点击阅读全文 )

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