结构性市场和赚钱法门

读这篇文章以前，你最好先看一下我2月23日写的《充分认识A股市场的非均衡状态》。
一 、美股市场大抵是一个接近均衡条件的市场
它具有以下特点：
1、充满竞争性，价格信号尤其是相对价格（比价关系）很有效；
2、一体化的市场；
3、牛长熊短；
4、间接地，巴菲特的局部均衡价值投资方法和法玛的有效市场（一般均衡）模型都能发挥作用，按此做股票能大体稳健地赚钱。
5、除了个别例外年份，做美股有 R = 10% ( +10%，—10% )的收益率，亏钱是小概率事件。
二 、A股市场是一个复合二元结构的非均衡市场
1、竞争不充分，价格信号被扭曲；
2、多重二元结构，如国有/民营，如管制/开放等；
3、或者牛短熊长，或者结构性主导和分割了市场，使市场滞胀——表现为上证指数的滞胀，或者创业板指数的上窜下跳；
4、间接地， ( 点击阅读全文 )

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