自上而下和自下而上相结合是一种稀缺的能力

一、自上而下VS自下而上：并无孰高孰低
我们在阅读一些基金经理访谈实录或者季报的时候，时常看到基金经理们阐述出来两种不同的投资理念：自上而下和自下而上。这到底是什么意思？哪一种投资理念更好？
先说“自上而下”，通常采用这种投资理念构建组合的时候，会去看整个宏观经济的基本面，再关注具体行业里面的景气度、估值水平、风险收益比等指标，通过行业比较来寻找比较好的行业去布局，这类基金经理往往对行业的贝塔的关注优于个股的阿尔法。世界上比较有代表性的基金经理就是索罗斯，他的量子基金是一个全球宏观对冲基金，他个人对于不同国家的宏观经济关注比较多。在A股市场，自上而下的基金经理往往会轮动暴露一些个别行业的风险敞口，比如抓住大宗商品周期波段，或者切换银行进行防御等，往往周期研究员和金融地产研究员出身的基金经理会更倾向于自上而下进行布局。
“自下而上”的投资理念，更关注公司本身， ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人