【天风策略丨深度讨论】市场偏好怎样的增长——30%、-50%、70%三个经验值

从21年Q4策略到22年年度策略，我们将投资主线锁定在“困境反转+高景气”方向。市场表现上来看，困境反转的方向正在被反复挖掘，但高景气赛道持续回调，市场对于“景气论”、“增速论”也提出了诸多质疑。
在年度策略中，我们针对增长的情形做了几类假设，包括“高增速的选择”、“高增速的陷阱”、“困境反转的条件”。本文，我们进一步以更详实的数据与案例展开讨论。
详细可参考正文的15张详细图表数据。
核心结论：
1、如何客观理解“景气投资”？
（1）景气度高低决定相对收益高低——对全球股市具有普适性
全市场看，1年维度涨跌幅的高低取决于业绩增速的高低。不管是A股过去30年，还是美股过去50年，全市场年度的涨幅高低与当年净利润增速的高低呈现线性正相关的关系。这一规律，除了A股、美股之外，我们进一步回溯了HK、TW、日本、德国、英国、法国等权益市场，得到的结论也大 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人