药明康德研究报告（三）

马上过年啦，今天给各位完成药明的最后一部分，提前给大家拜年了，祝各位年后大翻身！一、未来成长逻辑
1. CXO市场规模扩大，海外订单转移至中国
设备先进性及管理能力均处于世界领先水平；而中国和印度的CDMO企业由于发展时间较短，可以直接采用最先进的生产工艺，在研发创新方面具备灵活、高效等竞争优势，可塑性强，发展潜力巨大。成本控制角度考虑，欧美国家由于人力成本高，环保压力大，制药企业生产成本可达到25%-30%，而在低成本国家进行外包生产可以使生产成本下降约40-60%，显著降低了药品生产成本；而中国就属于低成本国家。因此，海外CDMO订单向中国转移当前正不断加速。
由于CDMO与药企的利润直接相关，一旦CDMO建立起品牌，在人才、订单等方面的吸引力和粘性大大增强。而人才决定了CDMO的技术水平，订单决定了CDMO的持续研发资金、双抗、细胞和基因治疗等 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人