医药生物行业2022年度投资策略：风险与创新同行，坚持内外双循环

（报告出品方：国信证券）01 2021年回顾：景气依旧、估值回落
2021年市场走势：前高后低，估值回落
2021年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，先扬后抑，未见显著的超额收益 ；1月：受2020年新冠疫情影响，医药生物板块在2021年初估值处于高位，并在1月份冲高 ；2-3月：随大盘调整，其中估值较高的CXO、医疗服务等子行业调整幅度较大； 4-5月：呈现反弹趋势，CXO、医疗服务等景气度较高的子行业领涨，中药、医药商业等低估值板块获得估值修复；6-7月：整体震荡走势，受集采等政策影响，药品板块表现逊于行业指数； 8-9月：受到龙头公司业绩下滑以及医疗器械领域集采或控费政策影响，板块整体大幅回调 ；10-12月：除CXO外，各细分板块景气度显著下降，市场资金不断流出至新能源、半导体等高景气度板块。
医药生物板块跑输A股指数，整体表现处于中下水平 ( 点击阅读全文 )

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