三生制药之初探：老树开花殊不易

三生制药 $三生制药(01530)$ #三生制药# 截止2022年1月21日收盘市值为166亿港币，合人民币130亿市值。公司2020年营收56亿，2021年中报营收31亿，由此推算2021年营收在60亿左右，对应2.5倍的市销率，似乎显得非常便宜。同在港股上市的石药集团和中国生物的市销率都是4，而恒瑞医药在过去市值腰斩的情况下现在的市销率也大于10倍，国际上生物医药大企业的公允估值是3倍市销率。
2015年三生制药在港股上市的价格为9港元，时隔6年，股价跌到了6.6港元，已经大幅破发。有些半吊子小V于是胡乱鼓吹三生制药的投资价值，我怀疑这些小V是大专或者不入流的本科毕业的，根本没有受过正统的生物医学的科研训练。因为，科研素养的第一条是质疑。很简单，港股是机构投资者主导的高效率的市场，一个公司估值低是有原因的。只不过一般人看不出来，比如时间（“领导”）的朋友三石同志不是 ( 点击阅读全文 )

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