1月银行策略：左侧布局，积极看多-招证|银行

招商证券|银行 廖志明团队
1月银行策略
❑ 2021年银行股表现受经济下行预期及个别房地产企业危机影响较大。2021年银行（中信）指数涨幅接近0，2020年及2021年银行板块连续两年近乎零涨幅。21Q1在经济明显复苏之下银行板块涨幅超15%，此后二季度经济见顶，5月底之后板块明显回调，年中及下半年受部分房企流动性危机发酵影响较大。


❑ 近期银行股表现一般，究竟为何？2021年12月中旬召开的中央经济工作会议提出“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。”政策重心转移到稳增长上来，市场虽认可政策转向，但担忧效果有限，经济下行预期仍较强，压制了银行股表现。1月份金融数据以及春节前政策力度成为短期的关键。
❑ 我们认为，政策转向传导到经济往往有时滞。14年底降息，15年330房 ( 点击阅读全文 )

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