2022年煤炭行业投资策略：煤价高位促板块估值修复

（报告出品方/作者：申万宏源，孟祥文）1. 全球煤炭供给缺乏弹性，中期煤炭紧缺
1.1 国内煤炭产能进入收缩期，国内产能加速退出
“碳中和”政策造成国内煤炭行业固定资产投资意愿大幅下降。
国有煤炭企业投资侧重于转型，集中于新能源领域；而民营煤企受2020年内蒙古 地区“腐败倒查20年”影响，涉煤投资意愿同样减弱。
当前叠加“碳中和”政策的影响，由于新建矿井可采年限最低均超过50年，而随 着“碳中和”背景下能源消费结构的转变，未来不确定性加强，煤炭行业投资意 愿进一步下降。
1.2.1中小煤矿产能加速退出，我国煤炭产能进入收缩期
目前我国尚存在大量的中小煤矿，中东部、西南地区存在大量产能规模60万吨以下的 矿井，该部分产能合计5.23亿吨，预计至少2030年以前退出。
1.2.2 国内产量难现增量，新刑法修正案压制煤企超产意愿
刑法相关 ( 点击阅读全文 )

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