沽空小奖糖(07) 期权smile产生机理的探讨和交易
BigBird-LA 发布于 2021-11-14 00:29:41
熟练的期权交易者应当早就发现，一个相同的标的不同期权行权价的波动率不同。通常的现象是ATM期权的iv最低，距离当前价越远的OTM/ITM的iv逐渐升高。把行权价作为横坐标，iv数值的连线，形成一个迷人的微笑。
Disney 11月12日 不同行权期期权的skew
这个smile的图形或者可以很对称，也可以不对称。
QQQ的smile就不是左右对称的
当然还有完全单向倾斜的：
MSOS的期权斜率是一个邪门的斜线
一些文章书籍把这种现象称为smile(对称)或者smirk(非对称)。事实上本质是不同的行权价iv不同带来的倾斜，可以通称为skew(斜率)。以下讨论内容就把这些期权iv分布不平直的现象统称为skew。
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