【电子最前沿】消费电子环比改善，布局低估值龙头，半导体持续关注国产替代：2021年四季度投资策略

展望2021Q4，整体电子板块我们认为消费电子环比改善，建议布局低估值龙头，半导体领域则建议关注国产替代。1）半导体：行业景气度Q3或已达高点，供需关系逐渐缓解，建议从关注缺货涨价切换至关注能穿越周期或有细分增长的企业；中美关系表面阶段性缓和，或逐渐解决落实天津会谈中中方提出的纠错清单要求，但我们预计在核心硬科技领域，中美分叉、各自培育核心供应链仍是必然趋势，建议关注自上而下国产替代逻辑公司。2）消费电子：产业链四季度有望环比改善，主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货，四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售，有望提振相关公司业绩；此外产业链层面元器件涨价趋缓，进一步减缓中游环节的成本压力，盈利能力有望恢复；3）其他电子零组件板块，建议重点关注安防、被动元器件，面板、PCB等具备中长期布局价值。
▍继续看好半导体国产化替代逻辑下的龙头公司：持续推荐半导体国产化机会，建议关 ( 点击阅读全文 )

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