关于价值的重要的事 系列之六 -- 也许“这次真的不一样”

现在，经典的价值投资仅仅基于过去及当前的简单数据指标来分析企业已经不太可能产生持续的超额回报，因为这个世界变得更加复杂，有很多动态因素导致短期指标偏离企业的内在价值，从数据分析，这种偏离可能导致估值偏低，也可能导致估值偏高。
从前，沃伦.巴菲特可以很容易地发现哪些企业大概率在较长的时期内持续占据市场优势，并且通过相对直白地分析就可以估算出企业的内在价值。例如，他曾经投资过的华盛顿邮报，基本上成为了一个在一个大中城市中处于垄断地位的报纸，他的投资基于对一些如发行量、订阅价格和广告费等简单变量的合乎情理的，持续的假设。华盛顿邮报由于其强大的护城河，将会占据统治地位，这是预料中的必然结局。可以看出，当时投资者可以通过过去看到未来。
然而，现在：
由于市场天然的全球属性，互联网和软件可以大幅增加企业的盈利潜能，科技企业或者利用科技赋能的企业的最终价值可能会远远超过我们的想 ( 点击阅读全文 )

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