风暴眼｜拆解恒大2万亿债务路：始于16年与监管背道而驰 许家印十年套现500亿

凤凰网《风暴眼》出品
作者：张三丰 文超 朱杨
核心提示：
1 让恒大陷入危机的债务扩张之路，始于2016年；2016年恒大债务规模突破万亿，骤增5000多亿；而正是这一年监管政策开始了去杠杆的调整。短短5年多，恒大负债增长了1.36万亿，增长了两倍还多，而这一切加杠杆的过程，都是面临着监管不断去杠杆的政策进程。恒大的扩张，和房住不炒的政策基调背道而驰。
2 假如我们按照坊间的惯例，以“一恒”作为债务单位，作为拥有33.8平方万公里国土，1100公里海岸线的芬兰，其GDP也不过“一恒”而已。
3 伴随着恒大疯狂的债务扩张，是恒大多元化的融资手段，堪称房地产企业融资的教科书，涉及表内表外各项方式。
4 恒大的困境，并不妨碍许家印大手笔套现。作为持股超70%的大股东，许家印拿走了恒大分红的绝大部分，十年间套现500亿。
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