周期股正跑赢商品 | 开源策略

转自公众号：一凌策略研究
文：开源策略团队
联系人：牟一凌/王况炜

【报告导读】和以往不同，传统宏观总量框架不是本轮周期行情的关键脉络，真正的、钢铁（22.3%）、电新（18.3%）、煤炭（14%）、基础化工（11.2%）。主要传统周期板块已经创下2016年供给侧行情以来的新高，周期股也不是6月以前的跟涨商品的行情，而是再一次成为了主角。上一次出现这一广泛特征是在2006年前后的周期股行情中，共同点是：当市场定价长期盈利能力时，才会出现周期股比商品更好的表现。但是，我们需要认识到，相比过往需求驱动的行情，这一轮周期股的机遇也和过往不同。


2 周期行情的等的支持；另一方面，我们看到伴随政策约束与企业自我预期，大量传统行业即使现金流充裕，也正在大幅缩减对于传统业务的资本开支，转而投向新能源相关产业链中。这一供需关系的改变的结果，是传统 ( 点击阅读全文 )

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