当我们在谈论转债高估的时候，我们在谈论什么？
集思录 发布于 2021-08-22 23:12:56
我们知道，转债价格=转股价值+转股溢价。所以当我们在谈论转债高估的时候，到底是讨论转股价值太高还是转股溢价率太高？
我认为应该是后者，因为转股价值=当前正股价*转股比例，而转股比例是一个发行时确定的一个常数，因此如果说转股价值太高，等价于说当前股价是高估还是低估，这里我们谈论的是转债，不涉及对当前股价的高低判断。所以，当我们在谈论转债高估的时候，实际上是在说转股溢价率高还是低。
转股溢价率到底如何理解呢？个人理解这个也是一个期权价格，这里需要引入转债另外一个关键的指标：纯债价值。转股溢价率可以理解为：当前股价下跌，导致转股价值低于纯债价值后，转债价格不再跟随正股继续下跌的一个保护期权。所以，转股价值偏离纯债价值越高，这个保护期权就价值越小，转股溢价率就越低，同时由于强赎机制，转股溢价率最终都会归零。这个期权不要跟通常我们理 ( 点击阅读全文 )
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