中信证券：风格平衡开启，切换尚需时间

成长制造板块持仓拥挤，板块内部分歧也在加大。根据基金二季报数据，全部主动权益类产品持有的热门赛道股（半导体+新能源车+光伏）占其前10大重仓股市值的平均数为21.7%，中位数为15.3%。从板块持仓权重角度，主动权益基金的总持仓当中新能源车产业链占11.0%，半导体产业链占5.6%，光伏占3.7%。考虑到7月可能有进一步的加仓行为，成长制造板块持仓已经十分拥挤。标志性利好事件在本周集中出现（如比亚迪的7月销量，中芯国际的半年报，拜登提出2030年新能源车销量超50%等），但新能源和半导体板块整体反应低于预期，除上游资源以及部分相对低估值标的继续强势外，指标股大都呈现日内“高开低走”态势。
2）消费医药类基金资金流出压力缓解，下周新能源板块内部存在较大分流压力。我们的渠道调研数据显示，8月第一周，消费和医药类基金资金流出压力进一步降低，单周净赎回率分别仅为0.43%和0.39% ( 点击阅读全文 )

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