中信证券：极端分化近尾声，提前布局当下估值调整非常充分的部分消费和医药板块
券商中国 发布于 2021-08-01 18:00:19
文｜秦培景 裘翔 杨灵修 杨帆 李世豪 杨家骥
内外情绪负面共振的高峰已过，投资者对行业政策的预期过于悲观。因担心教育政策的监管扩展到其它行业，本周市场波动明显放大。教育对国家整体战略而言影响深远，且部分课外培训产生了明显的“负外部性”，行业具备特殊性，无需担忧类似政策扩大至其它行业，亦无需担忧VIE的整体风险。我们近期与机构投资者的交流发现，外资对类似政策扩大化的担忧明显过度，而内资的风险偏好则更多是受外资行为影响。近期北向资金已恢复净流入，内外情绪负面共振的宣泄高峰已过，预计在8月份价值消费板块将迎来下半年最佳配置时点。
2）政策并非不可预期的利剑，行业政策更重长远，是规范性而非颠覆性的。近期政策的出台并非不可预期。一方面，共同富裕接棒全面小康成为政策重点，核心在于提升居民幸福感而非均贫富，包括降低民生刚需领域支出的成本，如住房、教育、医疗 ( 点击阅读全文 )
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