成长公司投资的安全边际
雪球 发布于 2021-03-24 16:38:24
作者：非完全进化体我们所讲的永续经营能力是一种对商业模式与公司垄断力系统分析后判断，这种判断只能大概率正确，不存在绝对的永续经营概念。（2）我们所讲安全边际，并不意味着股票价格不会跌到安全边际之下。更多是基于正常市场、公司经营状态下的企业内在价值而言。公司处于成长期，估值水平应当在此之上。现实中，面对难以预料的环境变化与激烈的行业竞争，一家公司想要具备永续经营能力远没有那么容易，需要具备以下核心要素：1、需求/商业模式永续本节与下节内容在置顶文章《消费行业投资的变与不变》中均进行过系统阐述，此处对其要点进行总结。价值投资者经常谈论“垄断”与“护城河”，容易忽视“垄断力”与“护城河”的前置条件是需求和商业模式的永续性（《巴菲特的护城河》一书中的不少案例均忽视了此因素，导致最终被颠覆）。需求稳定是商业模式稳定的前提，而只有商业模式稳定，一家企业才能够构建稳定的竞争优势与护城河。其核心要素如下图 ( 点击阅读全文 )
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