K型复苏

文 任泽平 华炎雪 梁颖 李晓桐

事件1-2月规模以上工业增加值同比增35.1%，2020年12月增7.3%；1-2月固定资产投资（不含农户）同比增35.0%，2020年全年增2.9%；1-2月房地产开发投资同比增38.3%，2020年1-12月同比增7.0%；1-2月社会消费品零售总额同比增33.8%，2020年12月增4.6%；1-2月出口（以美元计）同比60.6%，前值18.1%；进口同比22.2%，前值6.5%；2月CPI同比-0.2%，前值-0.3%；2月PPI同比1.7%，前值涨0.3%。

解读
一、核心观点：经济复苏进入顶部区间，通胀预期抬升，站在流动性拐点上我们维持此前判断：2021年一季度前后是经济顶，随后回归潜在增长率，增速前高后低。中国经济周期正从复苏转入过热和滞胀，通胀预期抬升，结构性资产价格泡沫化，我们可 ( 点击阅读全文 )

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