复苏的长逻辑和短逻辑

很多人似乎误解了长期和短期的逻辑，也误会了我的观点。虽然疫情拐点、经济复苏和通胀抬头已经非常明显，但这只是短期现象，长期看，核心问题没有解决之前（高泡沫高负债、极端贫富差距、低出生率等）需求不会真正的复苏/没有真正的周期，因此在问题解决（软着陆/掀桌子）之前，不论美国还是中国长期利率仍会继续下行——各国央行如此膨胀的资产负债表下托着如此高的政府/企业/居民负债规模，是根本无法承受长期利率的持续上行的。所以，我个人长期看多中国国债即看空利率，但这和经济短期复苏大宗上涨利率提升带来的再通胀交易并不矛盾。
再说时间点。中美所处周期不同，中国疫情控制良好，制造业率先复苏，在全球疫情爆发期一枝独秀，出口投资爆发使得经济快速回暖，因此中国央行更早的开始回收疫情期间释放的流动性。而美国复苏稍慢一步，今年疫情才开始控制住，下半年会迎来实体的复苏，再叠加美国向居民直接注入流动性，更易引发需求的 ( 点击阅读全文 )

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