科技股票的高估值意味着什么？

2021年1月，全世界市值最大的10家上市公司里，有6家科技公司：美国的苹果、谷歌、微软、脸书，以及中国的腾讯和阿里巴巴。如果我们细看这6家公司，会发现他们有一个共同的特点，那就是这些公司的估值都不低。
举例来说，下面是这些公司的企业价值/销售额倍数：苹果9倍，微软11倍，谷歌7倍，脸书9.6倍，腾讯11.5倍，阿里巴巴6.9倍。企业价值对销售额倍数，是一个很常见的股票估值指标。该倍数越高，说明公司股票的估值越高。注意，这里计算的是对公司销售额，而非盈利的倍数。
事实上，目前股市里上市公司的高估值，并不仅限于上面提到的这些头部科技股票。举例来说，在罗素1000指数成分股中，企业价值/销售额倍数达到10倍或以上的公司数量，已经超过了150个，是1999年以来的最高水平。明晟世界（MSCI World）指数中，企业价值/销售额倍数达到10倍或以上的公司数量，超过了200个， ( 点击阅读全文 )

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