Lagom低频轮动〖2020~12〗市场走到哪了？

A股连续两年收阳已无悬念，聊聊当下市场位置~


图1：先看A股的PB/ROE
现“沪深A股”作为净资产收益率>10%的大类资产，中证800指数约2.0PB、沪深300指数约1.7PB，按明年GDP+8.3%的预测及RMB汇率趋势，仍处合理区间。

图2：A股行业PB和ROE分布图（分化）

图3：全A指数、最近十年业绩&估值贡献
虽然我继续持偏乐观的态度，但有必要提醒各位：近两年沪深A股的主要涨幅依托于估值水位的提升（即股价涨的比业绩快）。目前并非埋伏长线底仓的上佳节点，比较适合布局中线、或者小仓位追加。

图4：沪深300指数、最近十年PE走势单看十年期沪深300指数PE分位数，目前已逼近中位数上限。注：切勿把“黄 ( 点击阅读全文 )

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